财中社2月10日电国金证券最新发布的计算机行业专题研究报告指出，Deepseek近期推出的V3、R1及Janus-Pro等大模型凭借卓越性能和前沿技术，在业界掀起波澜，成效显著，成功“破圈”。其中，V3的正式训练成本仅为557.6万美元，仅相当于GPT-4预算的1/20；而R1的性能则可与OpenAI o1相媲美，但其API服务定价却极为亲民，每百万输入tokens仅需1元（缓存命中）或4元（缓存未命中），每百万输出tokens也仅为16元，远低于OpenAI o1的定价。这一突破标志着国产大模型技术已跻身全球领先行列，其低成本特性更将加速AI应用的落地进程。

在探讨大模型成本优化与算力需求的关系时，报告指出，这两者并非简单的此消彼长，而是相辅相成、共同发展的。正如“杰文斯悖论”所示，蒸汽机效率的提升反而增加了煤炭的消耗量。模型算力效率的突破，虽看似会影响单位计算价格，进而压缩高性能芯片供应商的利润空间，但长远来看，这将极大地推动AI的普及和创新，带来算力需求的爆发式增长。定价的持续下降有望促使商业化落地加速，进而催生出更多的微调和推理需求，逐步激活全球AI应用及算力市场的活力。

随着推理侧算力成本的降低，“算力平权”的理念将加速端侧AI和Agent应用的落地。同时，这些落地应用也将带动网络安全及信创建设的需求，为相关板块带来投资布局的新机遇。

在端侧AI方面，Deepseek推动端侧推理成本的大幅压缩，使得AI眼镜、AI耳机、AI学习机、AI玩具等智能设备有望全面开花。AI眼镜方面，由于其在软件技术与智能手机存在诸多相似之处，因此，在手机领域布局较深的产业链公司有望受益。例如，雷鸟V3采用了虹软科技的AI视觉算法猎鹰影像系统；闪极AI拍拍镜则由云天励飞提供万物识别功能，科大讯飞则提供复杂环境语音识别、多语言翻译等核心技术。AI耳机方面，科大讯飞自2011年起便专注于AI+耳机领域，其最新推出的Pro2具备三种录音转写、viaim ai助理、多语种翻译等功能，产品定位高端商务人群。若后续能将生活娱乐、AI语音交互等功能延伸至耳机端侧或与其他硬件融合，则相关产品的销量有望迎来大幅提升。AI学习机方面，学而思、作业帮、科大讯飞在线上销售额中位居前三，市场份额分别为28%、25%、13%。其中，价格在6000元以上的高端学习机多搭载更优质的教学资源和AI功能，学而思和科大讯飞分别位列线上市场的销量和销售额首位。AI玩具方面，目前发布的产品核心功能基本一致，均包括语音识别、自然语言处理和机器学习等功能，旨在通过拟人、拟动物以及拟IP的方式与用户进行视/听/触多维度交互，萤石网络、汉王科技、汤姆猫、蜂助手等均在此领域有所布局。

Agent方面，指的是一种能够独立执行任务、做出决策并与其他系统或用户交互的软件程序或算法。智能体可执行各种任务，从简单的自动化任务到复杂的决策支持系统。Agent能够接受用户的自然语言请求，具有主动性，能够自动拆解任务并在多个应用程序中无缝协作。目前，Agent已在企业服务、教育、医疗健康、智能制造、创意软件等多个领域得到广泛应用。

以Deepseek为代表的国产模型迅速崛起，但同时也遭受了网络恶意攻击，这再次提醒大模型厂商提升网络安全能力的重要性。国内多家网络安全公司积极响应AI技术进步带来的业务需求，并有望借助大模型能力实现防护能力的提升和成本的降低。此外，AI大模型的自主可控已迫在眉睫。除了软件核心组件的自主可控外，硬件产业链的国产替代需求也日益旺盛。2025年是十四五规划的收官之年，预计信创推进政策及配套财政支持政策将快速落地。上半年，信创产业链相关公司的订单回暖或将释放出重要信号。