央视新闻消息，截至2025年2月17日，《哪吒之魔童闹海》总票房（含点映及预售）已超120亿元。灯塔专业版数据显示，该片票房已经超过《复仇者联盟》和《狮子王》，进入全球票房前10。这部影片的票房佳绩，对光线传媒的股价产生了显著影响。

　　数据显示，2月5日至2月14日，光线传媒（300251.SZ）股价涨幅超过200%，总市值突破1019亿元。然而，股价的剧烈波动也随之而来，2月17日，光线传媒当日主力净流出1.66亿元，报29.66元/股，全天下跌14.6%，市值回落至870亿元。

　　面对股价的大幅波动，市场开始关注光线传媒的估值问题。《哪吒2》之后，公司的业绩还能否持续高涨？这成为市场关注的焦点。

　　从百亿票房到公司的实际营收，需要经过复杂的分账流程。光线传媒采用“主投+主控发行”的模式，并通过自有发行网络覆盖全国院线。据业界普遍采用的计算方法，片方大概可以抽取39.31%的报酬。光线作为《哪吒2》的主投方和发行方，分账比例约40%，预计其分成大概在总票房的20%左右。

　　此外，基于IP授权、周边衍生品等的收入也大概在总票房的20%左右。机构预测《哪吒2》的最终票房大概在160亿元左右，这意味着光线传媒基于该片的总票房利润有望在40亿元左右。

　　然而，值得注意的是，《哪吒》系列的成功难以复制。光线传媒的财报数据也印证了这一点。近年来，公司的净利润大幅波动，2022年还出现了亏损。虽然2023年公司的营业收入和净利润均大幅增长，但市盈率已然高达170.54倍，估值风险不容忽视。

　　2月17日光线传媒股价的大跌，或许正是市场对其高度泡沫化估值敲响的警钟。影视爆款的可遇不可求，也让市场对光线传媒的未来业绩充满期待与担忧。

　　在同一个春节档，其他影片的票房表现却大相径庭。《蛟龙行动》巨亏8亿元，悄悄撤档；《封神2》口碑大扑，票房仅12亿元；《唐探1900》表现平平，未能超过前作。这也进一步凸显了《哪吒2》票房佳绩的意外和难得。

　　短剧市场方面，去年春节档的“现象级”产品《我在八零年代当后妈》流水达到8亿左右，但今年春节档的短剧却未能破圈，多平台、长周期、全矩阵造势之下，仍旧没有一个可与《八零后妈》相比的作品。这也再次证明了影视爆款的可遇不可求。

（文章来源：21世纪经济报道）