在上市公司市值管理工作中，破净股成为监管层及市场关注的焦点。国务院国资委要求央企高度重视控股上市公司破净问题，并将其纳入年度重点工作。证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》也强调，长期破净公司应制定并披露估值提升计划。这一系列政策旨在引导上市公司正视破净问题，采取有效措施提升自身投资价值。

近期，市场开始关注破净股的投资潜力。特别是2月18日，银行股逆势走强，国有四大行再创历史新高，尽管它们仍处于破净状态。为帮助投资者全面了解破净股机遇，每经资本眼专栏记者对长期破净央国企进行了全面梳理，并采访了机构人士进行专业解读。

长期破净央国企上市公司约有43家，主要集中在银行和建筑行业。

所谓破净，即股票市场价格低于每股净资产。长期破净公司指连续12个月每个交易日收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股净资产。这反映了公司资产被市场低估，或因宏观经济、市场情绪、行业周期等因素影响，但并不意味着缺乏价值。

以中证官方市净率数据为准，目前A股央国企上市公司共有484家，其中符合长期破净条件的约有43家，包括银行股9家、建筑装饰股9家等。这些公司均为央企国资控股，其中万亿市值以上公司5家，均为银行股；千亿市值级别公司11家，整体经营稳健。

多家长期破净公司表示正在研究制定估值提升计划。在分红方面，36家公司在2024年发布了利润分配方案，其中不乏高比例分红。对于投资者而言，深入了解这些公司基本面，识别其真正价值，或能挖掘出更多投资机会。

信达证券研报指出，对于长期破净公司，可关注资产质量好、盈利能力强的公司，尤其是银行、钢铁等行业龙头企业和央国企；关注估值提升计划明确、执行力强的公司；以及具备较强分红能力的破净股。

9家央企国资控股银行长期破净，股息率高，多家正筹划估值提升计划。

银行业是破净股中的“大户”，9家上榜的央企国资控股银行市净率平均值为0.58倍。但银行业同时也是高股息代名词，这些银行近12个月股息率平均值为6.84%。分红方面，除招商银行外，其余8家银行均进行了2023年度和2024中期分红，多家银行分红比例在30%以上。

板块基本面稳健，分红和股息相对可预期，加上2024年股价表现强劲，让市场对银行股2025年表现充满期待。东莞证券研报认为，中长期看，低利率环境中，银行高股息、稳定分红仍是确定性布局方向。

9家建筑装饰央国企也上榜长期破净名单。机构称，中长期资金入市有望促进行业估值修复。这些公司也在采取措施稳定股价、维护股东利益，包括分红、增持股份等。

对于估值提升计划，多家建筑类央国企表示正在准备或已制定。市值管理专家指出，估值提升计划应遵循“做价值、卖预期”两个工作维度。

数据显示，历史上股市低迷时破净股比例提升，牛市来临时，破净股率先被消灭。近期，六部门联合印发方案推动中长期资金入市，低估值、高股息建筑央国企有望受益。

（文章来源：每日经济新闻）