本周二，中国资产再度跑赢全球“大盘”，在美股“黑色星期一”的冲击下，上证指数、恒生科技指数低开高走，分别收涨0.4%、1.39%，外围市场则普遍下跌。

本周三，A股三大指数收盘微跌。算力租赁、脑机接口板块表现亮眼，而能源金属、工程机械板块表现不佳。

随着Deepseek等科技成果的推出，2025年以来中美科技叙事变化备受全球市场瞩目。纳斯达克100指数年内累计下跌7.5%，美股“七姐妹”年内平均跌幅更是达到15%。相比之下，中国科技股逆势上扬，截至3月10日，恒生科技指数年内涨幅高达31.7%，阿里巴巴、小米集团年内涨幅均超过50%。

《每日经济新闻》记者注意到，近期多家外资投行纷纷看好中国资产，花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持；瑞银则维持超配中国观点，预计A股市场2025年的盈利增长将好于2024年。

中国资产走强引发热议

美股遭遇“黑色星期一”，纳斯达克指数大跌4%，美股科技“七姐妹”集体受挫，苹果、英伟达均下跌近5%，特斯拉跌幅超过15%。据统计，美股“七姐妹”年内平均跌幅已达15%。

2025年以来，中国资产表现强劲。3月11日，A股和港股逆势上涨，A股市场各大指数低开高走，上证指数、深证成指均以红盘报收，恒生科技指数在大幅低开后持续走高，收盘涨1.39%。

截至3月10日，恒生科技指数年内涨幅达31.7%，中国科技“七巨头”年内平均涨幅达39%。其中，阿里巴巴、小米集团、中芯国际年内涨幅均超过50%，腾讯、比亚迪、联想年内涨幅均超过20%。

尽管MSCI中国指数在过去12个月已上涨40%，且2025年春节后港股持续走强，但最近多家外资投行依然看多中国资产。

据媒体报道，花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持。花旗策略师指出，“美国例外论”的中断现在变得更加明显，预计美国增长势头将低于全球其他地区。考虑到中国科技行业的实力、政府支持及低廉估值，即便大涨后，中国股市仍颇具吸引力。DeepSeek证明了中国技术处于前沿，甚至超越西方。

瑞银新兴市场及亚洲股票策略主管Sunil Tirumalai近日发表新兴市场与亚太股票策略，维持超配中国观点。他表示，2024年4月瑞银上调中国市场至超配的依据是，MSCI中国指数的企业基本面强韧，市场估值忽视了基本面的韧性，导致中国市场较新兴市场大幅折价，表明风险更偏上行。预计国内散户对股票的投资情绪将好转。

瑞银证券中国股票策略师孟磊日前发布观点称，2025年A股呈现几大新趋势。盈利增长好于2024年，预计沪深300指数盈利总增速为6%左右。此外，全国两会期间释放出明确的政策支持信号，宏观政策层面进一步降准降息，财政赤字率扩展，对股票市场有正面作用。信贷脉冲提升也对股票市场估值形成助推。

谈及DeepSeek效应，孟磊认为，各行业受益于DeepSeek模型，这对股票市场估值形成正面助推。AI赋能的发展非短期影响，未来2至3年将逐步体现盈利影响。

美股大跌三大原因分析

3月10日晚间，美股大跌引发国内机构广泛关注。

某大型券商策略首席分析师指出，美股大跌与美国自身经济状况高度相关，市场在反映美国经济衰退的可能，以及政治不确定性。

国金证券策略首席分析师张弛表示，近期美股调整的主要驱动因素有以下三点：一是“衰退预期”重新占据上风，美国经济数据走弱；二是“去通胀”进程放缓、通胀预期升温，市场定价了更为鹰派的美联储利率政策路径，对美股科技股带来杀估值压力；三是美股科技巨头资本开支处于历史高位，未来一旦见顶回落，业绩不确定性将放大。

对于“东升西落”现象，分析师认为，中国资产逆势走强的核心在于内因。一方面，DeepSeek等国内AI产业叙事惊艳全球投资者；另一方面，国内政策推动经济基本面和流动性修复。

展望后市，有券商认为，中国资产强势表现或仍将持续。广发证券策略团队指出，港股仍有潜在增量资金，但短期需警惕超买和过热风险。

（文章来源：每日经济新闻）