摘要：中国资产吸引力增强，科技制造领域投资逻辑发生根本性变化。长期来看，中国前沿技术有望重塑全球科技格局，Deepseek的成功成为科技创新的缩影，提振了国内投资者信心，推动产业向高附加值转型。短期内，恒生科技与纳指估值收敛，全球资金因AI催化及美国经济疲软，更偏好高性价比的中国科技资产。投资逻辑由短期主题转向中长期产业深耕，科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产，引发系统性重估。

　　DeepSeek凭借卓越性能、低成本和开源生态，引领国内科技突破，改变全球对中国科技的看法。各行业加速AI与传统产业结合，解决实际问题并创造经济价值。科技制造板块在春季展现出强烈的进攻性，推动资产价值重估。政策方面，鼓励央国企进行科技制造并购，推动产业高质量发展。

　　展望未来，在新旧动能转换期，应聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制造领域，把握中长期投资机遇。

　　▍中国资产吸引力提升，科技制造投资逻辑重塑。在外部挑战下，中国前沿技术取得关键突破，重塑全球科技发展格局。DeepSeek提升了投资者风险偏好，背书了中国产业转型。全球资金配置倾向变化，中国科技资产因高性价比、业绩潜力及安全边际受青睐。AI等技术成熟，新兴产业迎来关键跨越，科技投资逻辑转向中长期深耕。科技研发支出从“负估值”成本转为“正估值”资产。

　　▍DeepSeek引领国内科技突破，推动市场风格及情绪积极转变。DeepSeek以优异性能、降低成本和开源生态引发“蝴蝶效应”，成为全球热门AI大模型，改变全球预期，引发中国AI资产价值重估。AI时代早期，DeepSeek将带来巨大产业影响：各行业加速AI应用探索，带来算力需求增长。展望未来，美国将拉高AI技术上限，中国机遇在于结合AI技术与传统产业。科技板块以高成长性与创新性，展现进攻性。市场情绪与风格转变，推动科技板块及中国底层资产价格重估。

　　▍政策赋能央国企科技并购，助力市值管理与科技强国。2024年以来，并购重组政策加码，政府支持推动资本市场高质量发展。政策鼓励+产业高质量发展背景下，并购重组满足各方利益。央国企凭资源整合和资金优势参与并购，推动科技创新和产业升级。实证显示，并购对科技类央企市值提升有正面效应，未来政策支持和市场需求驱动下，A股市场有望迎来并购潮，推动科技强国战略。

　　▍新质生产力发展提速，着眼中长期产业投资。我国处于新旧动能转换期，产业升级需求强烈，应着眼中长期新兴产业突破。AI等技术成熟催化下，传统产业整合和新质生产力发展提速。值得重点投资及关注的科技制造方向为：AI+、智能驾驶、人形机器人、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程。

　　①AI+：模型推理和成本优化，算力、应用及端侧趋势明朗；

　　②智能驾驶：2025年NOA加速渗透，比亚迪引领智驾平权；

　　③人形机器人：2025年有望迎来产业奇点；

　　④低空经济：2025年政策基建加速，车链入局打造商业闭环；

　　⑤商业航天：2025卫星发射爆发，中美星座建设竞速；

　　⑥生物制造：2025年预计迎来政策催化；

　　⑦未来能源：多种技术路径落地，有望多点开花；

　　⑧半导体先进制程：外部限制倒逼国内厂商扩产，自主可控逻辑强化。

　　▍风险因素：宏观经济复苏不及预期风险；地缘政治摩擦加剧；产业政策不及预期；行业内竞争加剧；中美冲突激化；AI等技术发展风险；科技政策监管收紧风险；企业IT支出不及预期风险；产业安全事故风险；企业AI应用进展不及预期；国产替代进程不及预期；先进制程技术发展不及预期。

（文章来源：科创板日报）