□ 郭施亮财经评论员

　　公开数据显示，截至3月20日，A股已有190家上市公司发布了2024年年报，其中145家公司宣布分红，分红金额总计超过1100亿元。随着年报披露进入高峰期，未来宣布分红的上市公司数量有望进一步攀升。

　　参考2023年数据，沪深两市共有3361家上市公司进行了现金分红，占上市公司总数的65.9%。分红总额高达2.13万亿元，首次突破2万亿元大关，再创历史新高。

　　在股票回购方面，2023年A股共有超过1334家上市公司实施了股票回购，累计回购金额超过900亿元。进入2024年，实施回购的上市公司数量显著增加，回购总额也大幅提升。数据显示，2024年共有2156家A股上市公司实施了回购，回购金额合计超过1659亿元。

　　从这些数据可以看出，A股市场在现金分红和股票回购方面均呈现出强劲的增长势头。部分上市公司更是采取了“现金分红+股票回购”的双重策略，以回馈投资者，显示出越来越强烈的股东回报意识。

　　那么，分红与回购，哪种方式更有利于投资者呢？

　　首先，现金分红是上市公司在弥补亏损、提取法定公积金后，将盈余公积和当期应付利润部分发放给股东的方式。这种方式的好处在于，可以直观展示公司的财务实力和现金流状况，吸引长期资金参与，改善投资者结构，缓解大股东和战略投资者的资金压力，同时提升股东的资金利用率。

　　然而，需要注意的是，A股市场目前实行股息红利差别征收政策，持股时间越长，股息红利税越低。因此，对于希望以收取股息为投资目的的投资者来说，长期投资白马股、蓝筹股是更为明智的选择。

　　与现金分红相比，股票回购则无需担心股息红利税的问题。从投资者角度看，股票回购注销是最友好的方式之一，因为它可以直接提升股东的权益。但需要注意的是，上市公司实施股票回购时，投资者应关注回购方式、回购意图以及回购价格和时机等问题。

　　具体来说，上市公司常见的股票回购方式包括现金回购和借债回购等。其中，现金回购最符合投资者的切身利益。而借债回购则可能加剧上市公司的财务压力，导致现金流恶化。此外，上市公司实施股票回购的意图也至关重要。如果回购股票用于股权激励等目的，投资者需要谨慎评估股权激励条件是否合理。

　　至于回购价格和时机，则直接影响上市公司的回购成本。如果回购价格过高或估值偏高，将大幅增加回购成本，降低回购效果。

　　综上所述，现金分红与股票回购各有优劣。关键在于上市公司是否真正从投资者利益出发，实施这些策略。

（文章来源：大河财立方）