近日，金沙江创投管理合伙人朱啸虎在接受采访时透露，金沙江天使基金近年来投资的早期具身智能项目，近几个月正逐步退出市场。此举引发了业内对于“具身智能商业化前景是否明朗”及“人形机器人领域是否存在泡沫”的广泛讨论。

在2025中关村论坛年会及2025中国具身智能大会上，多位具身智能领域的权威专家、金沙江所投企业代表及创投机构负责人接受了中国证券报记者的采访。他们普遍认为，尽管具身智能短期内面临商业化落地的瓶颈，但长期来看，该领域发展前景广阔。短期内的问题并非无解，科研院所正持续推出新成果，致力于攻克当前的痛点。

发展瓶颈亟待突破

朱啸虎表示，金沙江创投一直强调要聚焦在商业化前景清晰的赛道上。对于具身智能项目，他询问了几位CEO关于商业化可能的客户，感觉他们所说的客户更多是想象中的，而非实际存在的。因此，金沙江创投近期正在退出这些项目。

3月30日，在2025中国具身智能大会上，穹彻智能联合创始人卢策吾回应称，金沙江创投并未撤资。

不可否认的是，具身智能在落地应用层面确实面临一些挑战。北京智源人工智能研究院院长王仲远指出，硬件不成熟、成本高阻碍了具身智能产品的广泛应用；应用量少导致数据有限，进而影响模型能力；模型能力不足又使得落地应用更加困难，形成了循环悖论。

中国工程院院士张平表示，目前很多跳舞、打拳的机器人都是按照预先程序设置的，缺乏真正的交互能力。我们期待机器人能像人类一样，实现流畅的交互和反应。

王仲远还提到，关于具身智能的技术路线尚未达成共识，很多机器人仍大量使用强化学习训练，泛化性操作能力偏弱。

清华大学计算机科学与技术系教授孙富春认为，具身智能的发展曲线呈“S”形，初期可能赔钱，但未来会迎来大的跃升。投资人现在退出说明缺乏耐心，他比较看好具身智能领域。

长坡厚雪：未来前景可期

尽管具身智能短期内面临商业化落地的挑战，但展望未来，其发展前景仍然值得期待。科学技术部一司副司长康相武表示，具身智能正成为打通物理世界与人工智能交汇的突破口，有望催生通用人工智能新范式。

王仲远认为，端到端的具身智能需要海量数据，可能需要5年至10年才能成熟。对于看重短期产业落地应用的投资机构来说，现在进入具身智能领域可能不是最佳时机。但从研究机构的角度看，对具身智能的长期发展非常乐观。

北京航空航天大学机器人研究所名誉所长王田苗表示，稳定性、操作效能、安全及成本等要素是新技术产业化的重要衡量标准。人形机器人作为具身智能的一员，未来十年有望走入工业、特种行业等场景。

卢策吾认为，具身智能是未来能成长到十万亿规模的大产业，当前这批创业公司中就有可能诞生这样的企业。从资本角度看，需要对赛道里的大部分企业进行布局。

经纬创投创始合伙人张颖在朋友圈发文称，机器人领域蓬勃发展，大赛道百花齐放，过程中有点泡沫非常正常。长期来看，人形机器人赛道一定能出大公司。

君联资本总裁李家庆表示，机构具有不同的投资策略去匹配不同资金来源的目标和诉求。君联所管理的资金大多来源于长期资本，因此所投资的领域还是会看中长期。

具身智能形态多样

王田苗指出，具身智能不仅仅局限于人形机器人，人形机器人只是具身智能大家庭中的一员。未来十年，人形机器人在“人工智能+机器人”范畴中所占比例可能只有10%左右。

王仲远表示，如果只关注短期商业化落地，人形机器人的构型可能会带来很多落地上的困难。但从长期看，人形机器人有它的优势，同时也能更好地从当前人类社会海量数据中学习技能。

卢策吾表示，未来具身智能的形态可能是人形，也可能是非人形。真正的具身智能需要具备知识迁移、适应环境的能力。孙富春认为，使机器的感知和行为过程能够发育是具身智能最核心的部分。

针对当前机器人核心的智能大脑，本次中关村论坛年会发布了多个研究成果，增强了业界对于具身智能的信心。智源研究院发布的跨本体具身大小脑协作框架RoboOS与开源具身大脑RoboBrain，为解决具身智能落地过程中的难题提供了新的解决方案。

（文章来源：中国证券报）