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韩国金融监督院时隔17个月正式宣布全面恢复股票卖空交易，引发韩国基准Kospi指数大幅波动。此举伴随着一系列制度创新，旨在提升市场效率。然而，分析人士指出，此次解禁叠加外资持续撤离压力，短期内或加剧市场波动。

3月31日，韩国金融监督院时隔17个月正式宣布全面恢复股票卖空交易，此举在国际资本市场引发剧烈反响。韩国基准Kospi指数开盘即大跌2.7%，电池、汽车和半导体板块领跌，其中电动汽车电池制造商LG新能源下跌3.9%，车企现代汽车下跌2.4%。存储芯片制造商SK海力士和三星电子分别下跌2.5%和1.7%，外资净流出超1.2万亿韩元。这一变动再次凸显了韩国股市的高敏感性和散户主导的特性。

截至发稿，韩国基准Kospi指数下跌2.56%，报2492.2点。韩国股市散户占比超80%，每当市场下跌，舆论便将矛头指向卖空行为。自2008年全球金融危机以来，韩国已多次实施卖空禁令，但股市波动依旧。

此次韩国股市卖空禁令解除并非简单的政策反转，而是伴随着一系列制度创新。韩国金融委员会推出“卖空交易电子结算系统”，实时监测裸卖空行为，并要求机构投资者建立余额管理系统，限制融券偿还期限。同时，对Kospi 200成分股实施更严格的现金担保率，并将非法卖空罚款上限大幅提升。此外，韩国证券交易所建立“中央检查系统”，全面加强机构交易行为监控。

与卖空机制重启同步推进的，是韩国交易所交易机制的优化。2025年3月4日，韩国首个另类交易系统NEXTRADE正式上线，交易时间大幅延长，交易费用大幅降低，旨在提升市场活跃度和吸引外资。

韩国金融服务委员会委员长金英焕表示，解禁卖空是提升市场效率、融入全球资本体系的必经之路。然而，分析人士也指出，此次解禁叠加外资持续撤离的压力，短期内或加剧市场波动。韩国股市的未来走向仍需密切关注。

（文章来源：界面新闻）