金沙江创投主管合伙人朱啸虎近日的一番唱空言论，让热度愈发高涨的具身智能赛道陷入“质疑时刻”。

　　朱啸虎指出，当下对具身智能的共识高度集中，但商业化路径不清晰。因此，金沙江创投选择回避此赛道，退出了多个早期的具身智能项目，包括星海图和松延动力。

　　此番言论迅速引发利益相关方的反驳。经纬创投创始合伙人张颖、众擎机器人CEO赵同阳等行业人士在朋友圈发声，批评朱啸虎对行业发出噪声。经纬创投投资了众多具身智能公司。

　　对于朱啸虎的观点，业内存在分歧。多位具身智能赛道的投资人和创业者表示，很难给出单一维度的评价。受访者与朱啸虎均认同，具身智能领域存在泡沫化现象，人形机器人短期商业化面临挑战，但对商业化前景的预期判断存在分歧。

　　有VC投资人认为，朱啸虎在行业泡沫高点卖出，或许是一个短线套利机会。长期来看，挤出泡沫后，真正有价值的企业将脱颖而出。

投资人“害怕错过”

　　今年春节后，对具身智能高热度的警惕便已浮现，只是当时声浪较小。高盛发布的唱空报告指出，人形机器人技术拐点不明朗，出货量步伐慢于市场预期。行业自媒体也提醒，炒作、泡沫、同质化、商业化困境等问题需正视。

　　朱啸虎言论发表前后，具身智能初创公司频获大额融资。智元机器人、它石智航、千寻智能等公司相继宣布完成融资。数据显示，2024年国内人形机器人领域融资事件频发，总金额超50亿元。

　　投资人涌入具身智能领域，部分原因在于能将故事讲得完美的新兴产业方向有限，且国资看重具身智能的产业链价值。星海图联合创始人许华哲表示，今年投资人更倾向于迅速达成一致，抓紧机会投资。

　　有VC投资人指出，部分投资者期待后续有更狂热的人接续投资，推高公司估值，再通过港股或科创板上市退出。此外，鉴于政府支持，一些投资人认为非投资性因素能增加企业IPO几率。

　　朱啸虎的言论，一定程度上能唤醒那些因害怕错过而冲进来的投资者。

　　风险投资接受不确定性

　　朱啸虎对人形机器人商业化前景持悲观态度。他认为，虽然人形机器人能翻跟头，但商业化在哪里仍不明确。

　　李开复、猎豹移动董事长兼CEO傅盛等公众人物也曾质疑人形机器人商业路径的可行性。智源研究院院长王仲远指出，能力泛化问题是具身智能机器人面临的最大挑战。

　　然而，有VC投资人认为，正是在投资期内可以看到具身智能逐步商业化的可能性，才选择支持相关企业。预计人形机器人运动性能将在未来3年内取得显著进展，有助于在特定应用场景中实现商业化落地。

　　张煜将机器人发展路径划分为三个阶段：机器智能化、有限场景下的通用机器人、真正意义上的AGI机器人。国家政策鼓励“耐心资本”，缓解了投资者的焦虑。

　　看好技术前景之外，LP的耐心也缓解了GP的焦虑。张煜表示，风险投资机构在风险中找到未来发展之路，接受技术研发过程中的不确定性和风险状态。

（文章来源：南方都市报）