近一周的A股，可谓波澜壮阔。在美国实施“对等关税”引发全球资产价格剧震下，沪指近300点的振幅让人猝不及防。中央汇金公司第一时间果断入市托底，大举增持交易型开放式指数基金（ETF），央行宣布必要时提供再贷款支持，随后国家金融监督管理总局上调保险机构权益资产配置比例上限，社保基金主动增持国内股票。央企和民企积极增持回购，上下形成合力，上演了一次“史诗级”股市保卫战，A股企稳，站稳3200点。

值得注意的是，在这次保卫战中，中央汇金公司首度官宣作为资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用，将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动。一时间，“中国版平准基金”刷爆朋友圈和各大媒体头条，投资者信心大振。不过，专业人士指出，中央汇金公司在此次稳股市中确实作用突出，但其与一般意义上的股市平准基金仍有区别。

清华大学国家金融研究院院长田轩在接受采访时表示，中美之间已形成了明确的相互反制态势，设立专门的平准基金非常必要。粤开证券的报告显示，截至2025年4月9日收盘，我国A股合计市值81.7万亿元，适合我国的股市平准基金资金规模在1.6万亿元至5万亿元之间。

受美国“对等关税”的影响，全球资本市场出现巨幅震荡，“全球股市巨震”登上微博热搜第一。4月7日，A股开盘一路下跌，3000点岌岌可危。午盘后，中央汇金公司发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持ETF，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

18个小时后，中央汇金公司有关负责人再度发声，表示将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构，坚决维护资本市场平稳运行。中央汇金公司作为国有独资公司，是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。

中国银河证券首席经济学家章俊分析指出，“中国版平准基金”横空出世，中央汇金公司将承担基本职责。同时，中国人民银行将为“中国版平准基金”提供重要资金来源。随着科技底层技术不断革新以及应用场景持续拓展，国内AI产业正处于向上突破的关键节点，结构性估值重塑空间较大。在“中国版平准基金”呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A股市场长期稳健运行具备更为坚实的基础。

此次中央汇金公司正式表态发挥“类平准基金”作用后，专门的股市平准基金是否还有必要？田轩表示，设立专门的平准基金非常必要，可以有效稳定市场预期，防范大的市场波动出现。同时，当市场剧烈波动出现时，可以迅速启动平准机制，平抑市场波动，避免系统性金融风险的发生。

武汉科技大学金融证券研究所所长王伟指出，随着未来资本市场制度改革创新，专门的股市平准基金后续将会有安排。此次中央汇金公司定位自身的“类平准基金”功能也是在稳定资本市场的方面发挥了“国家队”的作用。当然，从某种意义上讲，央行也起到了“类平准基金”的作用。

粤开证券首席经济学家罗志恒则认为，中央汇金公司仍然与一般意义上的股市平准基金有所区别，所以称为“类平准基金”。股市平准基金的唯一职能就是托底救市，而中央汇金还有对国有重点金融企业进行股权投资等其他职能。因此，平准基金的制度仍有优化空间。

田轩指出，借鉴海外经验，中国的平准基金需进一步明确设立目标、定位与职责，确保在关键时刻能够迅速响应并发挥作用。同时，合理确定投资标的与规模，如覆盖不同行业、主题的ETF，均衡配置，分散风险。

田轩坦言：把握好入市时机，当市场出现大幅下跌，无法实现自主调节时进入，设定好指数下跌的警戒线；完善退出机制，当市场恢复稳定且达到预设的退出条件时，逐步减持所持资产。此外，建立完善的监管机制，提高操作的透明度，并加强对市场操纵、内幕交易等违法行为的处罚力度。

王伟认为，未来中国的平准基金的投资组合会呈现多样性，进一步发挥稳定市场的作用。罗志恒则认为，先解决立法层面问题，赋予平准基金在特定情况下干预市场的法定权力。在操作披露方面，平准基金入场操作前对外公布明确规模，以起到稳定信心的作用，但对买入标的、具体进场时间严格保密。

最后是退出及考核方面，罗志恒认为，要设立明确的退出机制，同时允许平准基金救市期间出现亏损。平准基金不同于社保、养老金等长期资金，其入市目的不在于保值增值，而是出于稳定市场的考虑，是以公共效益为先。

（文章来源：华夏时报）