本报记者周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策要求，打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（中证协）发布《证券公司并表管理指引（试行）》（简称《指引》），旨在提升券商全面风险管理能力，强化子公司及业务条线的垂直管理。

　　中信建投证券相关负责人表示，该《指引》是证券行业应对复杂环境、促进高质量发展的重要举措，有助于推动行业从“单一机构风控”向“公司并表管理”迈进，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。

筑牢风险防线

提升风险管理水平

　　《指引》提出的并表管理，要求券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务进行全面持续管控，有效识别、计量、监测、评估和控制总体风险。

　　近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域扩展，加强并表管理必要性日益突出。在中国证监会指导下，中证协总结前期试点经验，广泛征求意见，制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人称，《指引》统一了行业标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，提升行业整体风险管理水平。

　　中信证券相关负责人补充道，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，为综合化经营提供坚实保障。

　　券商并表管理的核心在于加强整体风险管理能力，维护稳健运行，防范风险跨区域、跨市场、跨境传染。《指引》对引导券商完善并表管理架构、加强对子公司管控、提升核心竞争力及行业整体风险管理水平具有重要意义。

　　中金公司相关负责人表示，监管框架将穿透式并表管理作为重要手段，延伸至合并报表层面，既能捕捉交叉性风险，也为构建行业防火墙奠定基础。

推动协同增效

构建行业发展新生态

　　《指引》结合国情和券商实际，形成体系化并表架构指南，共八章、四十一条。

　　主要内容包括：明确并表管理范围，要求全面覆盖业务；明确各要素管理要求，提出公司治理、业务协同、风险管理等具体要求；制定风控指标计算标准，要求构建指标体系，实现系统计算与动态监测；设置差异化过渡期，为稳妥推进落实要求，设置最长三年过渡期。

　　华泰证券相关负责人认为，《指引》强化公司治理，优化治理结构；强调资本管理集约化，提升资源配置效率；推动业务协同，提升综合竞争力；促进整体风险管理水平提升。

　　中金公司相关负责人称，随着国际化战略推进，强化公司治理、资本管理等重要性日益突出。《指引》对完善并表管理架构、加强对子公司管控、提升经营竞争力及风险管理水平具有重要意义。

　　中信建投证券相关负责人表示，公司积极参与并表管理试点，探索管理体系下风险管理与业务协同新思路，持续推进完善全面风险管理体系。

　　总体来看，《指引》统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。未来，行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，实现风险隔离与业务协同的动态平衡，为金融体系稳健运行提供结构性保障。

（文章来源：证券日报）