美国发起所谓的“对等关税”，这一举措引发全球股市大震荡。面对这样的市场动荡，历史经验告诉我们，重大利空事件并未能改变优质企业的盈利能力和长期股价上涨趋势。

　　在过去的30年里，我们至少经历了4次以上的重大市场动荡，如1997年的亚洲金融危机和2008年的次贷危机。然而，这些在当时看似灾难性的事件，并未削弱好企业的根基，也未改变好股票的长期上涨路径。

　　传奇基金经理彼得·林奇曾言：“研究宏观经济大多是在浪费时间。可口可乐的盈利和股价在过去32年里均增长了30倍，而伯利恒钢铁的股价却仅为30年前的一半。股票背后是企业，企业做得好，股票自然表现优异。”

　　投资者需具备在混乱中保持冷静的能力，坚信市场终将恢复秩序。逃离股市往往错失良机，而混乱若持续，任何行动皆徒劳。重要的是识别并投资那些具有竞争优势的企业。

　　竞争导致多数企业随时间变弱，而非更强。好的投资在于发掘具有护城河的企业，并在其估值合理时重仓。投资者购买的是企业未来，而非彩票。只要企业盈利能力持续增长，即便遭遇宏观危机，投资者也能获得丰厚回报。

多次市场动荡难改优质企业长期上涨趋势

　　自1996年以来，A股市场同样经历了至少4次重大利空事件，但优质企业的盈利能力和股价上涨趋势未受影响。

　　无论是1997年的亚洲金融危机、2003年的非典疫情、2008年的全球金融危机、2013年的“钱荒”，还是近年来的中美贸易摩擦、疫情和俄乌冲突，这些宏观考验均未阻碍优秀企业的成长。

　　以格力电器为例，自1996年上市以来，其净利润从1995年的1.55亿元增长至2023年的290亿元，增幅达186倍，股价同期上涨92倍。福耀玻璃同样表现出色，其净利润从1995年的0.48亿元增长至2024年的74.98亿元，增幅达155倍，股价涨幅近90倍。

　　同时，也有许多企业从辉煌走向衰落。投资的关键在于找到易于理解、未来收益大幅增长的公司，并在其估值合理时买入。

宏观因素非投资决定依据，理解企业生意模式为关键

　　回顾过去30年，宏观利空频发，但优质企业的盈利和股价上涨趋势未改。金融灾难频发，若不能对此免疫，则可能错失良机。价值投资和长期持股需建立在对此的深刻理解之上。

　　巴菲特曾指出：“投资中最重要的是弄清可知的重要因素。宏观虽重要，但不可知。我们决定是否投资一家公司，从不依赖对宏观经济的预测。”他强调，重要的是理解可口可乐、箭牌等企业的生意模式，而非宏观经济走势。

　　面对宏观利空，优质公司往往被低估。杰出投资者利用此机会买入，因为他们相信市场终将恢复。在乐观预期和坚韧意志力的支撑下，他们要么无视市场动荡，要么利用动荡带来的买入机会。

　　资本市场波动频繁，未来亦将如此。投资者应做好长期应对准备，避免使用杠杆和短期资金，专注于投资生意模式和资本结构良好的公司。即便遭遇市场动荡，也能安然度过。

　　股神段永平对系统性风险持淡然态度，他认为在价格便宜时买入好公司才是正道。买股票即买公司，投资的关键在于识别好公司和好价格，而非预测市场走势。

　　长期而言，以合理价格持有盈利持续增长的公司股票，将获得丰厚回报。

（文章来源：券商中国）