AI导读：

受美国对等关税政策持续扰动，港股市场上周呈现明显震荡格局。恒生指数累计上涨，科技指数累计下跌。机构称中概股后市风险可控，港股在全球市场中或仍具相对收益。


受美国对等关税政策持续扰动，港股市场上周呈现明显震荡格局。截至上周四收盘，恒生指数累计上涨2.30%，报收21395.14点；科技指数累计下跌0.27%，报收4887.37点。关税政策成为影响港股市场的重要因素。

注：恒生指数的上周表现

美国近期对贸易伙伴实施“对等关税”，并不断调整税率，导致港股市场震荡。同时，内资和外资也受到这一政策的影响。据广发证券数据显示，上周南向资金净流入日均54.7亿人民币，总计218.7亿，环比前一周下行。

外资方面，截至上周三EPFR统计数据，外资净流出境外中资股26.3亿美元（vs前一周净流出3.2亿美元），其中主动型外资流出3.7亿美元规模有所缩窄，被动型外资由前一周净流入3.7亿美元转为净流出22.6亿美元。外资流出规模扩大，显示“对等关税”政策下市场避险情绪上升。

空头方面，过去一周恒指周平均沽空交易占比约12.6%，维持中性水位，环比下行2.5个百分点。产业资本方面，上周港股回购约20亿港元，较前值56亿港元有所回落。

机构称中概股后市风险可控

市场关注中概股ADR是否会在美退市并回流港股。广发证券报告指出，市值十亿美元以上的在美中概股中，76%市值已实现港美两地上市，75%的公司满足回港上市条件，ADR在美若退市直接影响相对可控。

此外，ADR若以“介绍上市”渠道回流港股则无需在港新募资，因此回港上市带来的流动性冲击同样可控。短期内，已实现两地上市或符合两地上市标准的中概股受风险偏好扰动有限。

港股在全球市场中或仍具相对收益

广发证券坚定看好港股相对收益表现。产业上，出口链及中游制造企业市值占比较低，科技企业盈利表现或将持续支持港股行情。外部扰动下，市场对内需政策存在较大预期。

操作上，建议配置港股服务类消费方向、创新药及医疗器械、硬科技方向（如半导体及AI链）以及红利方向。

（文章来源：财联社）