AI导读：

中国证券业协会发布《证券公司并表管理指引（试行）》，标志证券行业风险管理体系迈入新阶段。指引带来三大制度创新，预计引发行业数字化建设热潮，提升风险管理能力。行业格局将加速分化，头部券商有望构建新护城河，推动行业转型。

　　我国证券业迎来全面风险管理升级。日前，中国证券业协会发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），标志着证券行业风险管理体系迈入“全口径、穿透式”监管新时代。

　　近年来，证券行业经历了快速发展与转型升级，专业类子公司数量增加、业务领域扩展、服务功能丰富、国际化进程推进。然而，这些变化导致传统监管模式难以有效监测跨市场、跨地域的风险传导。因此，强化风险管理和财务管理变得尤为重要，亟需出台统一、全面、可操作且前瞻性的行业管理指引。

　　此次《指引》的发布，带来了三大制度创新：重构监管边界，明确并表管理范围，形成全口径监测网络；革新管理架构，强化垂直管理，建立协作机制，纳入内部审计范畴，实现立体化升级，有效防范金融风险无序传递；并明确要求每3年引入外部评估，促进券商建立持续改进的内控体系。

　　在操作层面，《指引》针对头部券商与中小机构的差异，设置了最长三年的过渡期，避免“一刀切”，为行业提供技术改造的空间。

　　预计《指引》将引发行业新一轮数字化建设热潮，提升风险管理能力，成为券商核心竞争力之一。头部券商通过数据治理体系、整合境内外子公司数据，已展现出数字化转型的催化效应。

　　行业格局将加速分化，头部券商凭借技术优势和资本实力，有望构建新的护城河，而中小机构可能面临更大的合规成本压力。这将促进资源优化配置，推动行业从规模扩张向资本效率驱动转型。

　　此次风险管理升级不仅满足监管要求，更为打造国际一流投行奠定制度基础，为金融体系稳健运行提供结构性保障。证券业融入数字化风险管理体系，方能实现长远发展。

（文章来源：经济日报）