本周，美股三大指数呈现震荡反弹态势，道指单周上涨2.48%，标普500指数涨幅超过4.5%，纳指更是达到了6.73%的涨幅。然而，尽管美股市场有所反弹，但部分华尔街机构对未来市场走势依然持谨慎态度。

美国银行发出警告，指出当前的股市反弹或只是昙花一现，投资者应抓住美股和美元反弹的时机进行卖出操作。

此外，高盛数据显示，自3月初以来，外国投资者已从美国股市悄然撤资630亿美元，其中欧洲投资者成为最大的抛售方。

摩根大通周五公布的调查则显示，美股有望成为今年资金流出最多的资产类别，而现金则是最被看好的资产类别。同时，有分析师预测，美股市场或将继续维持震荡格局，下周科技巨头的财报将成为影响大盘走势的关键因素。

据新华财经25日报道，市场的短期稳定并未意味着美国经济深层次的矛盾已经得到化解。FXTM富拓特约分析师黄俊表示，美国国内经济长期增长不均衡、贫富差距悬殊、超过36万亿美元的国债规模以及美股的高估值等问题再度浮现，金融市场的投资逻辑正在发生深刻变化。

美银重申警告：上涨仅是短暂现象

证券时报报道指出，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett建议，在不确定性彻底消除之前，投资者应抓住美股和美元反弹的时机卖出。

Hartnett及其团队在报告中强调，“我们（上半年）仍将在债券和黄金下跌时买入，而在标普500指数和美元上涨时卖出。”他补充说，市场的“痛苦交易”预示着未来仍存在较大的下行空间。

报告进一步指出，美元正处于长期贬值趋势之中，资金撤离美国资产的趋势预计将持续。Moneyfarm首席投资官Richard Flax认为：“目前普遍认为，当前的关税水平在长期来看是不可持续的，但要实现真正调整可能还需时日，关键在于这些关税最终将稳定在哪个水平。”

Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene指出：“市场仅需一点火花就能摆脱低迷状态，预计美股将继续维持震荡格局，下周科技巨头的财报将成为影响大盘走势的关键。”

当前，市场密切关注美联储提前降息的可能性。美联储理事沃勒表示，如果特朗普政府的激进关税政策对就业市场造成冲击，他将支持降息。克利夫兰联储行长哈马克本周四表示，若能明确看到经济走向，美联储最早可能在6月调整利率。

美联储下次会议定于5月6日至7日举行，市场普遍预计美联储将按兵不动。根据CME美联储观察工具的数据，市场目前预计美联储在6月会议上降息25个基点的可能性接近60%。

美国经济基本面遭遇多重挑战

从“硬数据”（如消费、就业等指标）来看，美国经济状况似乎依然乐观，统计数据并未出现明显恶化，如3月消费者价格指数（CPI）以及非农就业人数整体稳定。然而，“软数据”（如预期类调查数据）却出现明显走弱迹象，如制造业和服务业采购经理人指数（PMI）走弱、消费者信心指数大幅下滑。分析师普遍认为，在政策不确定性冲击下，美国经济增长动能迅速减弱。

国际货币基金组织（IMF）近期发布的《世界经济展望报告》预测，2025年美国经济增速将放缓至1.8%，较1月预测值低0.9个百分点，在发达经济体中下调幅度最大。

华尔街普遍预计，美国第一季度经济增长将大幅放缓。高盛23日更新的预测显示，预计美国2025年第一季度GDP同比增速仅为0.1%，低于此前预测的0.4%。亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第一季度GDP增速为下滑2.5%，较此前预测的2.2%降幅或进一步恶化。而3月美国CPI同比仍高达3.5%，形成“低增长+高通胀”的滞胀局面。这一状况削弱了美国资产的吸引力，投资者开始质疑美国经济的长期韧性。

“全球投资者对美国‘滞胀’场景的预期引发了全球金融市场的动荡，加剧了市场此前对美国经济状况的担忧。”黄俊认为，市场投资者曾频繁表达对美国经济状况的深层忧虑，近期市场的不安情绪通过“滞胀”这一因素暴露出来，导致美国市场出现异常剧烈波动，美债、美股同时下跌，形成“股债汇三杀”的局面。

一方面，美国政府面临较大的化债压力。自2022年以来，为应对高通胀，美联储货币政策转向，持续大幅加息，导致美债利率攀升至较高水平，政府债券平均融资成本也随之上升，债务还本付息压力逐渐显现。除了成本负担增加外，财政持续扩张下，美国正不断逼近债务上限的约束，相关政策的不确定性也在加大美国主权债务信用评级下调和潜在违约的风险。4月美债拍卖多次遇冷，市场对违约风险的担忧加剧了资本外流。

另一方面，美国政策的不确定性可能触发美联储实施“衰退式”降息，市场对年内降息3~4次的预期持续升温。“衰退式”降息反映了经济基本面的恶化情况，将对风险资产形成压制作用。市场金融资本将在美国与非美国家之间寻找再平衡，这将对以通胀、汇率、利率为核心的价格体系产生深远影响。

每日经济新闻综合新华财经、证券时报、公开信息整理报道。

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（文章来源：每日经济新闻）