AI导读：

随着多家A股上市公司披露2025年一季报，长线资金一季度的布局路径逐渐清晰。国家队在硬科技、内需及金融保险等行业增持明显，同时减持了多只能源股。保险资金长期投资改革试点基金则偏好投资国计民生相关的重要行业龙头股。

随着多家A股上市公司披露2025年一季报，以“国家队”、保险机构为代表的长线资金一季度的布局路径逐渐清晰。“国家队”在硬科技、内需及金融保险等行业增持明显，同时减持了多只能源股。保险资金长期投资改革试点基金则偏好投资国计民生相关的重要行业龙头股，此外，多家保险公司也选择了减持能源股。

“国家队”持仓曝光

截至4月26日，已有超2400家A股上市公司披露了2025年一季报，其中，超360只个股的前十大股东名单中出现了“国家队”的身影。根据Wind数据，包括中国证金、中央汇金等在内的“国家队”，在2025年一季度合计增持股票超过6亿股。

具体来看，中国平安是获“国家队”增持数量最多的个股，一季度增持了2.52亿股，持股数量合计达到14.71亿股。宝钢股份紧随其后，获“国家队”增持1.58亿股。此外，“国家队”对南极电商、蓝思科技等硬科技企业以及零售、食品饮料等内需相关行业的个股均有增持。值得关注的是，一季度“国家队”大幅减持了能源、黄金及有色等相关行业的股票。

分行业来看，2025年一季度“国家队”增持较多的股票主要集中在通信、半导体、材料等硬科技行业，以及零售、食品饮料等内需相关行业和保险、金融、矿产等行业。

投向重要国计民生行业

作为保险资金长期投资改革项目，保险公司试点发起的私募基金动向备受瞩目。鸿鹄基金作为中国人寿集团与新华保险联合发起的私募基金，已落地投资500亿元，主要投向关系国计民生的重点行业。2025年，金融监管总局批准了第二批保险资金长期投资试点，共8家保险公司获得批准，规模从500亿元扩展至1620亿元。

在上市公司2024年年报和2025年一季报中，鸿鹄基金的投资动向得以披露。一季度，鸿鹄基金大手笔加仓陕西煤业，同时持有中国电信和伊利股份的股份数量也保持不变。由此可见，与国计民生相关的重要行业的高股息、低估值龙头股备受险资私募青睐。

多家险资减持能源股

保险公司的调仓动向与“国家队”路径较为相似，一季度明显减持了能源股。例如，中国人寿保险大幅减持了中国电信、杭叉集团和陕西能源，但同时增持了神火股份。中国平安人寿保险则对嘉化能源、恒源煤电等个股小幅减持。新华人寿保险同样对有色金属冶炼企业驰宏锌锗等个股进行了减持。

（文章来源：中国证券报）