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5月12日，中美关税博弈取得阶段性进展。中信书院特邀经济史学家约翰·S.戈登与北大光华管理学院院长刘俏展开金融对话，探讨特朗普意图、关税战走向及投资者权益保护等问题，并解读《伟大的博弈》中的跨周期治理经验。

5月12日，中美关税博弈取得阶段性进展，关税战大幅降温：美方取消了对中方91%的加征关税，中方也相应取消了91%的反制关税。这一消息为市场带来了喘息之机，但全球大博弈周期已然开启，不确定性如影随形。

近日，中信书院特邀美国著名经济史学家、《伟大的博弈》作者约翰·S.戈登，与北京大学光华管理学院院长刘俏，就当前时代议题展开深度金融对话。他们探讨了特朗普的真实意图、关税战的走向，以及普通投资者的权益保护等问题，并解读了《伟大的博弈》中的跨周期治理经验。

在对话中，戈登指出，每隔20年，人类就会忘记上一次泡沫的教训。他提到1927年航空股泡沫和20世纪90年代的互联网泡沫，警示市场要警惕新技术狂热引发的风险。刘俏则强调，危机多与资产价格泡沫相关，应特别留意，确保资源不会过度集中在某些领域。

关于关税问题，刘俏认为，高关税可能导致全球贸易萎缩，形成封闭的小型本地市场。戈登则指出，自由贸易不应存在关税，美国应停止支付高于别国商品的关税，让游戏变得公平。他认为特朗普加关税的目的是为了让大家坐下来谈判。

在谈到资本市场角色演变时，戈登表示，资本市场始终是技术革新的“助推器”，如19世纪铁路的普及离不开华尔街的融资。刘俏则强调，资本应扮演两个角色：一是近期资本，二是长期创新激励，确保资源流向生产力最高的部门。

面对全球化带来的机会与挑战，刘俏认为全球化提供了大量机会，有利于股市健康发展。戈登则指出，不确定性是市场的一部分，要适应这种不确定性，并从历史中吸取经验。

关于金融危机后的复苏，戈登认为危机揭示了人类天然存在的弱点——集体盲从，需要制定规则来约束。刘俏则强调，要提高信息质量，确保信息披露和有效监管，遏制资产价格过度偏离基本面。

在保护普通投资者权益方面，戈登指出，普通投资者参与方式正在转变，从散户转向机构代持。刘俏则表示，中国股市中个人投资者占比较大，但机构投资者将越来越重要。

最后，关于资本市场的社会责任，戈登认为社会责任属于政府职责，资本市场本身没有承担社会责任的职能。刘俏则强调，应重新定义价值，让价格更全面地反映企业的ESG价值，诞生真正负责任的公司。

（文章来源：界面新闻）