今年以来，港股市场持续活跃，叠加低利率环境，金融、能源、公用事业、地产等高股息板块凭借高分红的优势，吸引了大量避险资金流入。截至5月16日，南向资金近3个月净流入金融业、能源业、公用事业、地产建筑业等高股息板块超1300亿港元，港股红利主题ETF净流入近百亿元，基金规模大幅增长。

值得注意的是，险资机构今年频频举牌港股高股息品种。在险资加速入市的背景下，业内预计，高股息属性突出的港股市场红利资产将成为险资未来持续加大权益资产配置的重点方向之一。中期来看，公募改革或进一步增加国内资金配置港股的需求，估值较低且受政策支持的港股科技和消费板块具有吸引力；高股息红利资产仍可作为底仓配置，可沿着一季报业绩稳定的方向寻找投资线索。

港股红利主题基金显著吸金

Wind数据显示，截至5月16日，南向资金近3个月通过港股通净流入金融业、能源业、公用事业、地产建筑业等高股息板块合计超1300亿港元。ETF方面，港股红利主题基金凭借持续稳健的收益表现，吸金效应显著。截至5月16日，相关基金总规模由年初的不足300亿元增至420亿元以上，净流入资金约百亿元。

摩根标普港股通低波红利ETF今年以来上涨近6%，净流入超37亿元，基金规模已突破百亿元，成为境内首只规模达此水平的港股红利主题ETF。年报显示，此类产品颇受险资青睐，多家险企合计持有该基金超25亿元。

场外方面，天弘恒生港股通高股息低波动指数基金新发成绩亮眼，成立于3月18日，募集有效认购总户数超1.4万户，首发募集规模超20亿元。

险资频频举牌

近期，险资机构频频举牌港股。根据港交所公告，平安人寿在5月初多次增持港股银行股。今年以来，险资举牌港股10余起，主要集中在银行、公用事业及传媒、非银金融等板块，多数标的具备高股息特征。

险资偏爱港股，主要在于港股的折价率优势和较高的股息率，且持有港股一年以上，股息红利收入还可享受税收优惠。华泰柏瑞基金表示，险资等中长期资金对“收息”策略的偏爱有望进一步加强，高股息港股红利资产或成为险资未来持续加大权益资产配置的重点。

国泰海通证券研究团队认为，港股红利资产在现金分红比例、股息率等方面优于A股。在低利率环境下，资金对红利资产配置需求较高。当前红利资产股息率相较于国债收益率的配置性价比凸显，南向资金主要增配了银行、电信服务等行业的红利品种。

哑铃型配置策略

除红利资产外，港股新消费、科技等更具锐度的资产也是南向资金近期主要加仓方向。近3个月，南向资金净买入阿里巴巴超700亿港元，美团、腾讯控股的净买入额也在百亿港元以上。

富国中证港股通互联网ETF、工银国证港股通科技ETF等成为今年以来最吸金的港股主题ETF，合计净流入额高达400亿元以上。申万宏源证券策略团队认为，港股市场作为本轮中国资产重估的先锋，南向资金趋势性流入的格局将延续。

中期来看，华泰证券研究团队预计，公募改革将进一步增加国内资金配置港股特色板块的需求，科技和消费板块具备吸引力，建议关注受益于人工智能应用落地和内需上行逻辑的标的，以及业绩预期抬升明显、存在政策支撑预期的硬科技方向。

此外，华泰证券提示，高股息红利品种仍可作为底仓配置，但需挑选，可沿着一季报业绩稳定的方向寻找投资线索。富国基金建议，哑铃型配置仍是平衡风险与收益的有效策略，一端布局高成长性的科技与新经济板块，另一端关注高股息品种，以稳定收益对冲外部波动。

（文章来源：中国证券报）