中信证券：核心资产定价权逐步向南转移，港股市场吸引力提升

本轮A股公司密集赴港IPO，得益于出海战略、制度便利及港股流动性改善。优质核心资产在港股上市后，短期将激活对应A股交易，部分核心资产定价权或南移。港股市场吸引力系统性提升，资产供给结构与质量持续优化，流动性在海外资金回流背景下趋势性改善。港交所制度改革常引领牛市。未来，更多优质龙头赴港上市或催化A股市场风格转向核心资产。

申万宏源：A股二季度维持中枢偏高震荡，短期小调整

我们判断A股二季度为中枢偏高震荡市，短期市场或现小波段调整。抢出口支撑二季度经济韧性，但难以外推；宽货币与稳定资本市场关联紧密，平准基金兼顾舆情管理。宏观上，美国不确定性增加，压制风险偏好。结构上，科技处于中期调整，新消费扩散空间有限。小微盘行情及公募向业绩基准靠拢行情已结束。

A股中期重回结构牛，依赖科技产业突破。短期科技未摆脱调整。新消费景气延续，但扩散受阻。短期看好医药（CXO和创新药）及贵金属。6月或围绕业绩基准展开新一轮博弈。

中信建投：抱团风险显现，坚守“新质内需成长”

市场情绪回落，微盘股交易热度上升，警惕交易拥挤风险。央行落实金融政策，支持实体经济，望为资本市场引入资金。地方提振消费方案频出，消费活力有望激发。美国减税法案致资产全线下跌，人民币资产或中期受益。

配置上看好“新质内需成长”，聚焦服务消费、新消费。重点关注社会服务、商贸零售、美容护理、医药生物、汽车、农林牧渔、食品饮料等行业。

东方财富：海外市场动荡，短期需稳健操作

本周海外金融市场动荡，日美长债利率上行；美欧贸易摩擦再起，扰动市场风险偏好。近期小微盘风格录得相对收益，市场环境下资金下沉以博取筹码定价权。中证2000指数高拥挤度后行情波动性加大，需警惕资金负反馈风险。

兴业证券：市场主线有望偏向科技成长

近期市场波动加大、行业轮动加快。但5月中下旬至6月通常是行业轮动收敛期。市场主线有望逐步聚焦，风格特征将更明显。通过观察行业轮动强度，未来一段时间，轮动强度有望收敛，市场或孕育新一轮结构性主线。

6月市场主线或偏向科技成长，关注AI产业链，如上游GPU、光模块、PCB、IDC；中游AIAgent、SASS等；下游人形机器人、金融科技等。

招商证券：A股权重指数有望迎来重估

5月以来，A股质量类指数走强，以自由现金流收益率为基础的投资理念逐渐被接受。随着经济稳定，龙头上市公司自由现金流收益率攀升，未来两年A股权重指数有望迎来重估。

当前小盘因子交易集中度达极限，量化新规将实施，监管加大对操纵市场处罚，公募需靠公司内在价值积累。弱美元趋势下，人民币走强，核心资产和质量因子有望崛起。

华西证券：类平准基金支撑A股平稳运行

近期全球避险情绪上升，因美国关税政策反复和海外超长债利率上行等扰动。我国监管层呵护股市风险偏好，中长期资金有望继续流入，与A股“稳中有涨”形成良性循环。

行业配置上，适度均衡配置，关注黄金、新消费、AI应用、创新药等。主题关注军工、自主可控、并购重组等。

银河证券：市场行情有支撑，关注结构性配置机会

近期风格切换频繁，大盘与小盘轮番占优，市场行情轮动快。外部环境扰动加剧，海外市场波动。短期内，市场或维持震荡，但在国内政策支持下，市场行情有支撑，关注结构性配置机会。

三大主线配置机会：安全边际较高的资产、科技板块、政策提振下的大消费板块。

中银证券：A股短期盘整但韧性犹在，配置转向防御

美债收益率上行短期或冲击中国资产，但长期利好非美资产。美元避险资产地位瓦解，去美元化方向确定。A股短期受流动性危机影响可控，长期看弱美元趋势利于A股吸引资金。

市场处于箱体震荡，政策储备充裕，经济下行风险低。市场上行空间取决于经济修复强度，下行风险可控。未来1个月市场风格或反转，小市值风格或修整，高估值有望迎来修复。

广发证券：红利资产为长期配置底仓

历史规律显示，6月红利资产胜率下降，与密集分红有关。当前地缘政治不确定性大、中美贸易摩擦持续，红利资产仍为长期配置底仓选择。

（文章来源：券商中国）