好消息传来，中国创新药资产再次吸引了跨国药企巨头的目光，但遗憾的是，这笔财富被其他药企率先摘取。

当地时间6月2日，百时美施贵宝（BMS）和百欧恩泰（BioNTech）宣布达成全球合作，共同开发和商业化百欧恩泰的双特异性抗体候选药物BNT327。这款针对PD-L1和VEGF-A的双抗药物，在多种实体瘤治疗中展现出巨大潜力。根据协议，BMS将向百欧恩泰支付高达90多亿美元的交易费用，其中包括15亿美元的首付款和一系列后续付款。

BMS官宣了这一BD交易。

百时美施贵宝是全球知名的跨国药企，而百欧恩泰则是新冠疫情期间崭露头角的医药新星。表面上看，这是一笔发生在两家外企之间的巨额交易。然而，深入探究后发现，BNT327实际上源自中国的创新药资产。

2023年11月，国内创新药企普米斯生物技术公司与百欧恩泰达成协议，授权后者在全球范围内（除大中华地区外）开发、生产和商业化其自主研发的抗PD-L1/VEGF双抗PM8002/BNT327。当时，百欧恩泰支付了5500万美元的首付款，并承诺支付超10亿美元的后续费用。但仅仅一年半后，同一款药物在另一笔交易中，首付款就高达15亿美元，总金额更是超过90亿美元。这一价差引发了国内行业人士的广泛讨论。

中国创新药“卖亏”并非首次。2023年8月，恒瑞医药将其创新药TSLP单抗SHR-1905注射液项目许可给美国Aiolos公司，后者支付了2500万美元的首付款和一系列后续费用。然而，仅隔数月，Aiolos就被葛兰素史克（GSK）收购，GSK为此支付了高达10亿美元的预付款。面对如此巨大的价差，行业内外对中国创新药的价值评估产生了新的思考。

尽管存在争议，但中国创新药资产的吸引力不容忽视。越来越多跨国药企开始关注并投资于中国的创新药项目。这不仅证明了中国创新药的价值和潜力，也为中国创新药企在全球医药市场树立了良好的品牌形象。

此外，随着临床阶段的推进和药物研发的不断深入，同一款药物在不同阶段的交易价格存在差异也属正常。例如，BNT327在与百欧恩泰合作时仍处于二期临床阶段，而当前已进入三期临床阶段。

国金证券研报指出，中国医药产业正步入新的历史阶段，创新能力和质量不断提升。中国创新药企在销售业绩和授权收入方面均展现出强劲的增长势头。随着创新资产的日益成熟，预计将有更多的授权交易发生。建议关注全球热点的细分赛道龙头，如ADC、双抗和多抗等。

PD-（L）1/VEGF双抗作为值得期待的BD细分赛道，正受到越来越多跨国药企的关注。此前，康方生物的PD-1/VEGF双抗在全球范围内获得了广泛关注。随着BMS等跨国药企的加入，这一领域的竞争将更加激烈。未来，国内拥有同类管线的企业也有望获得更多BD订单。

（文章来源：澎湃新闻）