2025年以来，港股市场复苏态势显著，国产运动品牌迎来发展新机遇（港股市场，国产运动品牌）。

　　数据显示，今年以来，安踏、特步、361度、李宁等公司股价均有显著涨幅，其中361度涨幅接近50%，表现亮眼（运动品牌股价，涨幅）。

　　目前，四大运动品牌均已发布上半年财报，业务和财务数据各有亮点。不过，分析人士指出，在消费承压及行业竞争加剧背景下，国产运动品牌要想实现更大更快增长仍面临挑战。

安踏继续“一打三”

　　从业绩体量来看，安踏在四大品牌中依然占据优势。Wind显示，上半年安踏收入385亿元，是李宁、特步、361度总和的约1.4倍；净利润达70亿元，是三者总和的超2倍。

　　在营收和净利润增速方面，安踏营收增速最高，达14.26%，但净利润同比下降近9%。安踏在中报中解释称，按综合基准，不包括由AmerSports上市事项权益摊薄所致的利得，股东应占溢利同比增加14.5%至人民币70.3亿元。

　　在4家公司中，特步营收唯一出现下滑，上半年下降约5%。不过，特步持续经营业务收入增加7.1%至人民币68.37亿元，主要由特步主品牌稳健表现及专业运动分部强劲增长带动。同时，特步净利润增幅最高，达21.47%。

　　而李宁在营收和净利润增速方面表现垫底，营收增速仅有约3.29%，净利润同比大幅下降超10%。相比之下，361度表现均衡，营收增速达10%，是安踏之后增速最快的公司，净利润增速也超过8%（运动品牌业绩，增速）。

　　在股价涨幅方面，4家公司形成巨大差异。361度涨幅近50%，跑赢恒生指数超27%的涨幅；安踏涨幅超过20%；特步和李宁则分别只有16%和14%的涨幅。

战略方向各有侧重

　　目前，4家公司在中报中均对当前宏观形势作出判断。安踏认为，中国运动用品市场展现韧性，户外运动赛道处于成长周期初段。李宁指出，消费市场延续温和复苏态势，消费者信心波动，消费行为更趋理性。361度认为，体育用品消费作为消费市场重要增量领域，渗透率持续提升。特步则表示，受惠于政府刺激经济政策，体育用品行业表现健康，尤其是跑步领域（运动品牌战略，宏观形势）。

　　在这一背景下，4家公司战略侧重点各异。安踏继续推进战略性并购，构建差异化多品牌矩阵。李宁保持审慎，夯实业务基本盘，捕捉结构性机遇。361度鼓励开设更大规模店面及升级至最新形象店。特步则战略性聚焦跑步领域，巩固中国跑步领先品牌地位（运动品牌发展，战略重点）。

　　据新华社报道，2025年上半年，四家电商平台体育用品零售额达到2181.67亿元，增速达17.5%，远高于全国实物商品网上零售额增速的6.0%。体育消费潜力巨大，4家公司在本次中报中介绍的战略也各具特色。

（文章来源：证券时报）