AI导读：

本文讨论了人工智能（AI）热潮的兴起与质疑，以及华尔街对AI泡沫的不同看法和预测。文章分析了投资者对AI的怀疑情绪、科技巨头的支出承诺、以及AI交易对股市的影响。

　　三年前，OpenAI发布了火爆一时的ChatGPT，引发了人们对人工智能（AI）的狂热。尽管资金仍在源源不断地涌入，但人们也愈发质疑这股热潮能否持续下去。

　　从近期英伟达股票遭到抛售，到甲骨文公司在报告AI支出增加后的股价暴跌，再到围绕OpenAI相关公司的市场情绪恶化，种种迹象表明，投资者对AI的怀疑情绪正在加剧。

　　展望2026年，华尔街上关于AI泡沫的激辩开始变得不同了。他们普遍确信那就是个泡沫，并开始争论最终戳破泡沫的会是什么，以及是在潜在的泡沫破裂之前控制AI风险敞口，还是冒险加倍下注，利用这项改变游戏规则的技术。

　　资本管理公司Callodine Capital Management首席执行官Jim Morrow表示：“我们正处于经济周期的关键阶段。这是一个很好的故事，但我们现在有点急于观望，看看投资回报是否会很好。”

　　AI交易的令人不安之处包括它的商业化应用、开发它的巨大成本，以及消费者最终是否会为这些服务付费。这些答案将对股市的未来产生重大影响。标普500指数近三年的牛市在很大程度上是由谷歌和微软等科技巨头，以及芯片制造商英伟达和博通等受益于AI基础设施支出的公司推动的。如果它们停止上涨，美股牛市很可能戛然而止。

　　Value Point Capital负责人Sameer Bhasin表示：“这些股票不会等到增长率下降而出现调整，而是当增长率没有进一步加速时，这些股票就会调整。”

　　当然，也仍有很多理由保持乐观。占人工智能支出大部分的科技巨头拥有庞大的资源，并承诺在未来几年继续投入资金。此外，像Alphabet旗下谷歌这样的AI服务开发商也在不断开发新的模型。这正是争论的焦点所在。

（文章来源：财联社）