AI导读：

中金公司预计下半年A股市场波动率前低后高，指数有望前稳后升。不确定性主要来自外部挑战，需关注宏观政策应对。配置上聚焦确定性，先稳后攻，建议关注产能周期、高景气机会和分红确定性强的红利板块。

中金公司预计，下半年市场波动率或呈现前低后高的态势，整体指数有望前稳后升。面对下半年的市场展望，不确定性主要源于外部环境的挑战，因此我们必须密切关注我国宏观政策的应对策略。在不确定性因素明显消除之前，市场指数可能会继续维持窄幅波动的特征。然而，考虑到国际新秩序重构下我国经济的强劲基本面以及当前的估值优势，预计A股市场在下半年将呈现出“前稳后升”的节奏。市场的上行空间将取决于一系列政策，特别是财政政策是否能够持续发挥作用，以支持经济复苏趋势的延续。

在资产配置方面，鉴于当前的不确定性环境，我们应聚焦于确定性因素，采取先稳后攻的策略。考虑到下半年可能面临的关税、地缘政治、科技叙事和宏观政策等不确定性因素，我们的配置思路需要更加聚焦于确定性因素，以“先稳”为主，待不确定性因素有所缓解后再转为“进攻”。在风格选择上，红利板块的配置应注重底仓价值和结构布局，而成长风格则应聚焦于高景气赛道。在行业配置方面，我们建议关注以下三条主线：一是产能周期视角下的投资机会，二是与经济周期和外部风险关联度不高的高景气投资机会，三是分红确定性强的红利板块。

（文章来源：界面新闻）