在退市新规实施后的首个年报季，新修订的组合类财务退市指标正式“亮剑”，精准“圈出”一批净利润亏损且营收不足3亿元的主板公司，充分揭示这些公司持续经营能力羸弱的风险。部分公司因此被实施退市风险警示（*ST），更有多家*ST公司将直接退市，股市看板块迎来新变化。

据上海证券报记者统计，截至4月29日21时，触发组合类财务退市指标的主板公司共有48家。这些公司多属于社会服务、机械设备、纺织服饰等行业。从基本面看，多家公司亏损年份超过3年，主营业务转型效果不佳，个别公司甚至面临多重退市风险。

上海市君和律师事务所律师季凌昊表示，主板公司的组合类财务退市指标精准识别“壳公司”，加速“劣币”出清，引导资金流向基本面良好的公司。同时，退市新规的威慑力倒逼上市公司“提质增效”，构建可持续性核心竞争力。

收紧营业收入指标，多家主板公司“披星戴帽”

4月29日，艾艾精工发布2024年年报，因净利润亏损且扣除与主营业务无关的收入后营业收入低于3亿元，公司股票将被实施退市风险警示，变身“*ST艾艾”。艾艾精工长年营收不足3亿元，业绩表现疲弱，退市新规将其经营风险充分揭示。

威尔泰、星光股份（现“*ST星光”）、四通股份、原尚股份等多家主板公司也因触及“净利润亏损+营收不足3亿元”的退市风险警示“红线”，已经或即将进入“*ST”板块。然而，并非所有公司都愿意接受“披星戴帽”的现实，个别公司试图逃脱监管“红线”，最终受到监管处罚。

星光股份业绩预告与实际年报业绩大幅差异，引起监管关注，公司及相关责任人被采取出具警示函的监管措施。ST宇顺不仅业绩“变脸”，导致亏损额扩大且营收不足3亿元，可能被实施退市风险警示，甚至无法按时披露2024年年报。

退市新规显威，精准出清“空壳僵尸”

提高主板亏损公司的营业收入退市指标，加大对绩差公司的淘汰力度，精准出清“空壳僵尸”公司，进一步净化主板上市公司群体。若*ST公司触发退市风险警示指标，或将面临退市结局。

*ST龙津就是其中一例。公司连续多年盈利能力弱，2024年年报显示净利润仍为负且营业收入低于3亿元，股票将终止上市。此外，个别*ST公司还面临多重退市风险。

针对退市新规加大风险公司出清力度，季凌昊分析称，这是加速“劣币”出清的过程，与全面注册制形成进退平衡、有序的闭环，有助于资本市场资源向“优质”企业转移。

联储证券并购业务负责人尹中余提示，应严格监管风险警示板上市公司并购重组，确保退市新规发挥效力，起到示范效应。

（文章来源：上海证券报）