特朗普关税政策下的全球股市与黄金投资趋势
AI导读:
特朗普宣布对多国征收关税,但市场反应平淡,亚太股市逆势上涨。市场对关税担忧下降,对股市配置热度升温,同时弱美元趋势延续,全球央行增配黄金。多家机构上调亚洲股市评级,看好中国市场,黄金中长期仍被增持。
特朗普周一表示将对韩国、日本等国征收25%的关税,并对其他亚洲和非洲国家征收30%~40%不等的关税,生效日期推迟至8月1日。然而,此次关税风暴冲击不及4月,美国三大指数跌幅不到1%。7月8日开盘后,亚太股市表现意外,日、韩股市并未明显受关税影响,日经225指数、韩国Kospi指数分别涨0.25%、1.81%,上证综指和恒生指数分别涨0.7%和1.09%。
随着关税进入第二季,市场心态转向。投资经理和策略师表示,市场对关税担忧有所下降,高盛认为欧美贸易谈判达成协议的可能性变大。机构对股市配置热度升温,投行逆势上调美股目标价,投资者亦更敢于加码包括中国在内的亚太股市。但各界对美债可持续性的担忧持续,弱美元共识依旧存在,机构开始严肃对冲美元敞口,全球央行增配黄金趋势仍将继续。
关税第二季下风险资产淡定
目前,仅英国、越南和美国达成协议,其他谈判结果仍不明确。美国财长贝森特表示,若不推进相关事宜,8月1日关税将回弹至4月2日水平。摩根士丹利认为,美国与其他国家的协议可能在8月1日前完成。
然而,从市场表现来看,担忧情绪明显减弱。高盛上调美股目标位,反映机构对美联储更快和更深降息的预期。投资者预期三季度经济数据走弱,美联储开始降息,当前首次降息预期在9月。
有投行人士提及,对冲基金在美股的总杠杆和净头寸近期快速上涨,反映出投资者对短期经济和盈利下修有所容忍,并寄希望于后续降息。
高盛认为,近期欧美贸易谈判达成协议的可能性变大,未来的关注焦点将是报复性关税税率增加是否缓解等。
“保持投资”成为主流做法。全球最大资管机构贝莱德全球首席投资策略师李薇表示,要抓住当下的投资机会,需更多依赖战术视角,维持积极风险偏好,并超配美股。
瑞士百达财富管理CIO办公室首席投资官Alexandre Tavazzi表示,当前需要保持投资,如果从1989年以来一直保持投资标普500,平均回报率通常是10%。
美债担忧未变、弱美元延续
尽管市场对关税的担忧情绪变化,但美国政策不确定性加剧,叠加“大而美”法案重燃赤字担忧,国际投资人对美债的忧虑仍在延续。
根据美国国会预算办公室估算,预计到2034年,该法案将使国家债务增加4.1万亿美元。一季度开始,欧洲机构投资者不断将资金从美元资产调整到欧元资产,抛售最多的资产就是美国国债,加剧了美元的弱势。
因此,全球投资者都在严肃考虑对冲美元风险。渣打北亚区首席投资策略总监郑子丰表示,当前仍然看淡美元,预计未来12个月美联储降息3次,相对看好欧元、日元。
不过,多家机构开始上调亚洲股市评级。郑子丰认为,美元走弱利好该市场,最看好韩国和中国市场。韩国因新总统推动改革,国际资金有望重新流入;就中国股市而言,建议超配成长型的科技和非必需品消费板块等。
7月8日,上证综指逼近3500点大关。摩根士丹利基金方面表示,A股市场仍将沿着中国制造的主线演绎,继续看好科技成长、中国制造、新消费等方向。
黄金中长期仍将被增持
黄金在中长期仍将成为全球央行、机构投资者的增配标的。郑子丰表示,黄金是多元化投资的首选标的,被视为一种具吸引力的“去美元化”对冲工具。
事实上,本轮黄金上涨背后的最大支撑力量就是央行。例如,中国在过去几个月中持续囤积黄金,截至5月,中国央行连续7个月里一直在囤积黄金,将价格推高至创纪录的点位。最新数据显示,央行并未因高金价而停下购金的步伐——中国6月末黄金储备报7390万盎司,环比增加7万盎司,为连续8个月增持黄金。
嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada表示,在伊朗、以色列冲突降温后,金价有所回调,但黄金仍紧紧抓住自今年年初以来建立的上升趋势线。
(文章来源:第一财经)
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