新华财经上海7月21日电（林郑宏）7月21日，香港恒生指数收盘上涨0.68%，报24994.14点，盘中一度站上25000点整数关口，创2022年2月以来新高。

　　中字头央企领涨恒指成分股，中国石油化工股份涨5.53%，中国石油股份涨3.61%，中国神华H股涨2.94%。

　　AH股溢价下跌0.67%，报125.44，创2020年6月后最低水平，两地上市公司H股与A股差价进一步缩小。

　　得益于雅鲁藏布江水电站工程开工利好，多家相关公司股价大幅上扬，华新水泥、东方电气、重庆钢铁3家公司A股股价今日均实现涨停。但没有涨跌停限制的H股显然更为直接，上述3家公司H股今日涨幅分别达到了85.63%、65.21%和25.53%，直接反超A股股价。

　　此外，美的集团、紫金矿业2家行业龙头今日H股股价涨幅也明显高于A股，截至收盘，美的集团H股股价成功反超A股股价，紫金矿业H股股价则持平A股股价。

H股股价高于A股股价的AH股公司一览（截至7月21日收盘数据）

　　受此带动，H股相对A股溢价的AH股公司数量攀升至8家，其中宁德时代H股较A股溢价最多，达36.69%，华新水泥、东方电气、恒瑞医药3家公司也均超过10%。

　　新华财经注意到，近一个月内，AH股溢价始终处于低位徘徊，而H股较A股溢价的公司数量也一直维持在3家，但这一局面在今天被打破。

　　长江证券研报数据显示，虽然AH溢价率整体来看，一直呈现A股溢价状态，但是历史上也有部分阶段A股相较于对应港股呈现折价。典型阶段如2014年下半年，当时AH股溢价一度跌至100以下，呈现普遍性的H股贵于A股的情况，而H股较A股溢价的公司当时也一度攀升至18家。

　　中金公司最新研报认为，2025年初以来，得益于Deepseek、新消费和创新药等新叙事不断涌现，港股市场持续活跃，甚至一度领跑全球市场。即便二季度以来外部关税挑战增加、国内增长和信用周期再度趋弱，导致整体指数在24000左右震荡并跑输全球，但结构性行情依然活跃。

　　港股市场活跃的流动性具体体现为：日均成交额达2406亿港币，较2024年日均成交1318亿港币增长超80%，创历史新高；南向资金持续活跃，日均流入61.5亿港元，是2024年日均流入34.7亿港元的近两倍，截至目前累计流入7877亿港元，已接近去年全年8079亿港元的水平。

　　在此背景下，赴港上市的公司不断增多，其中A股转港股公司就有10家，募资占比达到了70%，其中部分新兴产业公司受到资金追捧，如宁德时代、恒瑞医药等H股均呈现大幅溢价。

　　中金公司认为，短期看，整体AH溢价依然受限于分红税安排下的125%平价的“隐性底”。而中长期来看，支撑港股市场资金面的长期宏观因素并未转向，资金充裕但优质资产有限的局面或将延续。但是节奏上，三季度面临多方面流动性边际趋紧的压力，包括金管局或继续回收流动性、外围美元环境趋紧、IPO／配售仍有一定供给压力，不排除造成一定扰动。

（文章来源：新华财经）