界面新闻记者 | 张熹珑

2024年，港股市场募资表现强劲，重返全球IPO市场前五名。这一成绩的取得，主要得益于中国内地公司IPO在香港新上市市场中的主导地位。

1月6日，伦敦证券交易所集团（LSEG）发布数据显示，2024年香港证券交易所首次公开募股（包括原始IPO和二次上市）共融资110亿美元（约855亿港元），同比大幅增长86.7%。在全球IPO证券交易所排名中，香港位列第五，占据了9.1%的市场份额。前四名分别为印度国家证券交易所（195亿美元）、孟买证券交易所（173亿美元）、纳斯达克（170亿美元）和纽交所（163亿美元）。

港交所统计显示，2024年港股市场共有71家新公司上市，其中68家在主板挂牌，3家在创业板（GEM）挂牌。至此，香港上市公司总数增至2631家，较2024年初增加了22家。

伦交所的数据显示，中国内地公司在香港新上市市场中占据主导地位，融资额占比高达96%，总计105亿美元。其余融资额则来自美国、中国台湾、中国香港和新加坡的发行人。

香港IPO市场在2024年下半年开始复苏。LSEG交易情报高级经理Elaine Tan指出，得益于几笔大额IPO交易的推动，香港IPO市场在2024年实现了显著反弹。其中，美的集团的46亿美元二次上市是自2021年快手科技62亿美元IPO以来，香港规模最大的上市案例。

2024年，港股市场共有14只新股首发募资额超过10亿港元，其中四家企业募资额超过50亿港元，而2023年仅有珍酒李渡一家公司募资额超过50亿港元。此外，得益于政策端的支持，A股上市公司二次上市以及从A股转道H股的热度持续上涨，美的上市后香港“A+H”股数量增至149只。

从行业表现来看，制造业板块表现尤为突出，占总IPO募资额的49.5%，高达56亿美元，与上一年度相比增长了四倍有余。同时，高科技板块IPO数量位居首位，这反映了市场对数字增长、技术进步和创新解决方案的兴趣日益浓厚。Elaine Tan表示。

智驾行业成为港股IPO市场的突出赛道之一。从年初速腾聚创上市，到2024年最后一天赛目科技开启招股，智驾赛道IPO贯穿全年。其中，地平线机器人的54亿港元IPO是2024年香港最大的原始IPO。当前，自动驾驶行业正处于爆发初期，中国汽车流通协会数据显示，2024年前10个月，新能源乘用车L2级及以上的辅助驾驶功能装车率达67.1%。这一风口下，智驾企业扎堆上市。

据不完全统计，2024年有12家智驾公司在港股市场上市或递表。这些公司分布在自动驾驶产业链的各环节，包括激光雷达厂商、Robotaxi运营商、智能汽车芯片制造商以及智能驾驶解决方案提供商等。已在港股上市的九家智能驾驶企业募资额累计达约101亿元港币，占全年港股融资总金额约12%。

港股市场之外，临近年末，还有两家Robotaxi公司文远知行和小马智行赴美上市成功。这些企业普遍实现高增长，如地平线在2024年11月宣布出货量突破700万，已定点量产车型超过290款；速腾聚创2024年前三季度卖出了38.19万台激光雷达，同比增长超过2.5倍。

中信建投研报指出，智能驾驶是2024年的重要景气赛道之一。首先，伴随端到端模型的发展应用，高阶智能驾驶的渗透率将逐步提升；其次，国内蔚小理、华为、小米等纷纷布局，智能驾驶功能已经成为消费者购车的重要决策因素，伴随功能进一步升级，潜在市场将继续拓展。

值得一提的是，黑芝麻智能为港股市场首个自动驾驶芯片企业，同时也是港交所去年第二家根据“18C章”上市的公司。2024年内，共有三家根据“18C章”上市的公司，还包括晶泰科技和越疆科技。2023年，港交所推出特专科技第18C章，允许无收入、无盈利的科技公司上市；2024年8月，证监会与港交所宣布对18C新规进行为期三年的短期修改，对已商业化和未商业化的特专科技公司最低市值要求均下调20亿元。

港股市场在De-SPAC领域也实现了突破。2024年10月，东南亚电商代运营公司Synagistics在香港联交所以De-SPAC方式上市，成为香港2022年设立SPAC（特殊目的收购公司）上市机制以来的首个并购交易案例。

德勤中国预测，2025年A股发行人、内地龙头企业、在美上市的中概股和海外公司将会推动香港新股市场，市场全年将会录得约80只新股，融资1300至1500亿港元。科技、医疗及医药和消费行业仍将会是新股市场的引擎。

然而，尽管港股市场在2024年取得了显著的募资成绩，但无论是上市数量还是融资额，目前港股市场离高峰尚远。港股IPO数量的高峰出现在2018年，达到208家；融资规模则在2006年和2010年达到峰值，分别是3278亿港元和4323亿港元。可以说，当下香港新股市场只是完成了底部爬坡。

从二级市场来看，资金对港股市场的新股持谨慎态度。去年在港股上市的新股中，有25家在上市首日收跌，上市首日破发率为35.7%，远高于A股市场新股1%左右的首日破发率。

对于投资者而言，自动驾驶、Robotaxi业务能否真正实现商业化是其关注焦点。但目前自动驾驶产业仍在“持续烧钱”，研发投入巨大而回报周期偏长，哪怕上市也尚且没有松一口气的机会。据Wind数据，在已上市的自动驾驶企业中，仅有黑芝麻智能实现盈利，其余企业均产生不同程度的亏损。如地平线，2024年上半年净亏损50.98亿元，同比扩大170%。地平线在招股书中透露，预计全年亏损会大幅增加，最主要的原因是研发持续投入。

商业化投放走在前列的公司也未能幸免。2024年前三季度，文远知行净亏损达到19.24亿元，亏损幅度进一步扩大。小马智行2024年上半年净亏损5178万美元，亏损有所收窄。小马智行此前表示，预计在2025-2026年左右，实现千台Robotaxi落地运营才有望实现单车毛利转正。

（文章来源：界面新闻）