在蛇年首个交易日，A股市场迎来了新的波动，三大指数集体高开后在盘中震荡，最终收盘时呈现涨跌互现的局面。值得注意的是，DeepSeek概念股表现抢眼，全线大涨，多只成分股更是直接涨停。同时，云计算、大数据、ChatGPT指数等科技相关概念也展现出强劲势头。

受DeepSeek概念股热潮影响，当日涨幅超过5%的股票型ETF产品中，大部分都与计算机、软件、信创、大数据等领域紧密相关。这些产品的成交热度显著提升，反映出市场对这些领域的浓厚兴趣和高度关注。第一财经的梳理发现，多位基金经理在去年四季度已经开始聚焦于AI赛道，布局相关投资机会。

摩根士丹利基金权益投资部总监雷志勇表示，DeepSeek概念行情的持续性将取决于国内人工智能应用的商业化进程，特别是ToB端的软件应用或SaaS公司能否形成商业化模式，以及端侧AI+硬件能否逐步走向商业闭环。这些因素将共同决定DeepSeek概念行情的未来走势。

科技股再度引领市场热潮

2月5日，DeepSeek概念股掀起涨停潮，概念板块（8841905.WI）以高达13.91%的涨幅位居市场前列。并行科技、飞利信、每日互动、拓尔思、浙江东方、华金资本等多只个股均以涨停收盘。此外，云计算、大数据、ChatGPT指数等板块也涨幅居前，单日涨幅均超过6%。

在31个申万一级行业中，计算机板块以6.27%的涨幅领跑市场，主力资金也持续净流入。根据Wind数据显示，5日计算机板块的主力净流入额超过59亿元，单日成交额更是突破2050亿元大关。这表明市场资金对计算机板块的看好程度。

受相关板块的提振，软件、信创、计算机、大数据和云计算等相关主题ETF产品也表现突出。其中，万家中证软件服务ETF单日上涨9.83%，成为当日涨幅最高的股票型ETF产品。此外，还有华夏中证信息技术应用创新产业ETF、国泰中证计算机ETF等35只产品涨幅超过5%。

从资金动态来看，这些产品的成交额也有所放大。例如，万家中证软件服务ETF的最新日成交额较前一个交易日增加了11倍以上；信创ETF、大数据产业ETF等产品的成交额环比也有3至4倍的增长。这进一步证明了市场对这些科技领域的高度关注和热情。

据第一财经统计，在成交额超过1亿元的跟踪标的中，跟踪科技龙头、中证数据、云计算、中证软件、软件指数等方向的产品整体成交额均环比翻倍。此外，跟踪红利低波100、标普中国A股大盘红利低波50的产品也持续受到资金追捧，成交额同样放大明显。

这与过去两年春节后的情况有所类似。自2023年ChatGPT概念横空出世以来，相关概念股不断上涨。进入2024年，AI行情更是席卷而来。例如，Sora指数单日涨幅超过10%，7日涨幅更是超过29%。当时已有大型机构权益基金经理表示，AI赛道大概率仍是未来一段时间的主线之一。如今，DeepSeek等人工智能方向再度表现出色。

摩根士丹利基金分析人士指出，DeepSeek近期成为市场焦点，其算法具有一定创新性且开源。这预计会吸引部分外资回流，港股市场可能成为先锋。DeepSeek的开源与创新将加速AI应用的爆发。

该人士进一步分析称，从中长期看，AI的技术进步将降低算力资源成本，从而带动需求的快速增加。这将带来算力需求的持续增长。同时，根据海外大厂的指引，资本开支计划有望保持快速增长。无论是AI应用还是AI算力，预计都将保持高景气发展。

机构提前布局AI赛道

过去两年，科技板块一直是资本市场的热门话题之一。在去年四季度的调仓换股中，AI相关赛道早已获得基金经理的密切关注，并提前埋伏买入。因此，当DeepSeek等概念股大涨时，这些基金经理已经从中获益。

目前，DeepSeek指数的成分股共有10只（注：原文提及2月6日将纳新扩至26只），但从2月5日的表现来看，这些成分股的平均涨幅已经超过9%，年内平均上涨更是达到17%。其中，有22只个股已被基金经理在去年四季度提前布局。例如，金山办公、传音控股、科大讯飞、浪潮信息等个股均有上百只基金重仓持有。

除了DeepSeek之外，宇树科技人形机器人H1在春晚的惊艳表演也引发了市场对人工智能的广泛关注和讨论。以宇树机器人指数（8841902.WI）为例，其27只成分股中有19只已被基金经理重仓持有，占比超过7成。

例如，北特科技被25家基金公司的47只基金重仓持有，并且是其中15只基金的三大重仓股之一。这些基金的持股总市值合计为9.8亿元。值得一提的是，有11家基金是在去年四季度新进重仓北特科技的。此外，富国基金、永盈基金、太平基金、富安达基金等机构也有增持动作。

在上述基金中，鹏华碳中和主题A和永赢先进制造智选A是仅有的两只年内收益率超过30%的产品。根据Wind数据显示，截至1月27日，这两只基金的年内收益率分别为33.35%和32.06%。这两只基金的重仓股名单均指向人形机器人赛道。

以永赢先进制造智选A为例，其十大重仓股中有6只为宇树机器人指数成分股。除了北特科技外，还包括中大力德、绿的谐波、兆威机电、鸣志电器、贝斯特等个股。这些个股的年内涨幅在18%至55%之间。若将时间拉长至去年四季度，这十只重仓股的平均涨幅更是超过86%。

人工智能浪潮持续涌动

永赢先进制造基金经理张璐表示，机器人板块从2024年四季度开始发生了一些根本性的变化，并持续演绎。他预计，从2025年开始，一大批国内外厂商都将进军人形机器人产业。部分公司可能会推出现象级机器人产品并开始进行小规模量产。这意味着机器人行业的“iphone时刻”或将来临。

张璐进一步指出，机器人板块近期已逐渐从主题转变为具有长期向上趋势的成长板块。无论是机构还是游资，整体活跃度都较高。此外，板块内标的的扩散程度、资金容纳度也均有提升。综合来看，机器人板块预期可能会成为中长期反复活跃、中枢不断提升的板块，具有较高的成长性。

他分析称，人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同。因此，对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。而且，人形机器人的产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，再到下游的终端应用，都非常长且复杂。

在张璐看来，人形机器人板块是未来10年大级别beta机会。他认为，机器人可能是未来不可多得的大赛道。接下来，他将重点关注拥有供应链优势、技术具有护城河、价值量较大的优质人形机器人产业链公司。

雷志勇也表示，以DeepSeek为代表的国内人工智能公司，在算力受限的情况下，通过算法和工程创新缩小了与美国人工智能公司的差距。同时，这些公司也降低了人工智能的算力成本。这使得此前全球对美股科技的关注度部分转移到中国科技和人工智能的发展上来。

雷志勇进一步指出，DeepSeek有望加速人工智能应用落地，并带动后训练端、推理端算力需求的爆发增长。算力板块后续结构上推理端需求占比会进一步提升，对推理算力芯片、端侧算力形成利好。因此，A股的推理侧、端侧算力芯片公司和软件应用头部公司，以及港股中积极布局人工智能的相关龙头企业，或有望受益于DeepSeek带来的国内人工智能浪潮。

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