在光伏行业的第四轮调整周期中，企业面临着前所未有的挑战，加之资本市场IPO审核趋严，2024年以来，多家光伏产业链企业纷纷撤回IPO申请。然而，江苏泽润新能科技股份有限公司（以下简称“泽润新能”）却在创业板IPO之路上“逆流而上”，在过会近一年后正式提交了注册申请，标志着公司上市之旅已进入冲刺阶段。北京商报记者注意到，尽管光伏行业产能过剩问题日益严峻，泽润新能仍计划大规模募资扩产。此外，公司的两大客户TCL中环与亿晶光电均预计2024年将出现大幅亏损，这不禁让人对其未来业绩产生担忧。针对这些疑问，泽润新能于2月5日接受了北京商报记者的采访。

泽润新能创业板IPO冲刺，产能扩张引关注

深交所官网信息显示，泽润新能创业板IPO已正式提交注册。据悉，该公司主要从事光伏组件接线盒产品的研发、生产和销售。自2023年5月31日获得深交所受理以来，其IPO进程历经问询、上会审议等多个阶段，最终在2025年1月27日提交注册。

在光伏行业产能过剩的背景下，泽润新能的IPO进程备受监管关注。深交所曾要求其结合下游光伏组件需求变化、行业产能及竞争格局等情况，分析行业是否存在产能过剩或经营环境发生重大不利变化，并评估对公司的具体影响。泽润新能回应称，尽管下游光伏组件行业存在结构性及阶段性产能过剩，但整体行业仍处于正常发展轨道，经营环境未发生重大不利变化。

然而，在行业产能过剩的背景下，泽润新能仍计划募资7.2亿元用于产能扩张，其中3亿元将投向光伏组件通用及智能接线盒扩产项目。公司表示，现有产品面临较大的市场空间和成长空间，将结合行业需求有序推进募投项目，并通过加强客户资源开发等措施确保新增产能的消化。

中国民营科技实业家协会新质生产力工委秘书长高泽龙指出，光伏设备及元器件制造行业的发展前景总体积极，但也面临挑战。在政策支持、技术进步和市场需求的推动下，该行业有望触底反弹。

两大客户净利预亏，应收款项风险凸显

2024年，光伏行业经历了前所未有的寒冬。在此背景下，泽润新能的两大客户TCL中环和亿晶光电均预计全年净利将大幅亏损。资料显示，这两家公司近年来一直是泽润新能的前五大客户之一，2024年上半年销售金额占比分别为8.87%和14.43%。然而，TCL中环预计2024年净利将亏损82亿至89亿元，亿晶光电则预计亏损19亿至23亿元。

针对这一情况，泽润新能表示，与TCL中环、亿晶光电等客户的长期合作关系未受重大影响，两家客户2024年的净利预亏未对公司经营产生重大不利影响。然而，随着两大客户净利的大幅预亏，泽润新能的应收款项风险也愈发凸显。

招股书显示，报告期内，公司应收票据、应收账款和应收款项融资账面价值合计占各期末资产总额的比例较高。在行业集中度较高的情况下，大量资金被客户占用，导致公司在日常运营、研发投入和扩大生产等方面面临资金受限的问题。若客户财务状况不佳或恶意拖欠，应收款项可能无法收回，直接造成利润损失并侵蚀公司资产。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元指出，应收款项余额较大不仅会导致公司资金周转压力增大，还可能影响财务指标和经营稳定性。在2024年光伏行业企业大面积亏损的情况下，泽润新能的应收款项风险不容忽视。

此外，泽润新能的客户关联方入股问题也引发了监管关注。资料显示，TCL中环的关联方和赛拉弗销售人员控制的常州苍龙科技有限公司均存在入股公司的情况。深交所要求泽润新能说明入股后客户采购金额增长的原因。公司回应称，这主要是由于客户光伏组件出货量提升所致，采购金额占同类产品采购金额的比例未发生重大变化。

（文章来源：北京商报）