2月6日，市场瞩目的9只货币ETF在复牌后遭遇重创，经过前一交易日的短暂停牌，这些ETF产品普遍出现大幅下跌。截至当日收盘，国寿货币ETF与华泰紫金天天金ETF均触及跌停，其余七只产品的跌幅亦在3%至7.5%的区间内。与此同时，这些产品的成交额亦有显著增长。

一位中大型公募基金公司的业内人士向第一财经透露，春节假期前后，投资者的资金流动性和收益需求发生变化，节前买入、节后止盈成为常态。他指出，节前连续大涨的货币ETF多为场内规模较小的小型ETF，这类产品容易因交易量小而引发价格的大幅波动。因此，节前的大幅溢价与节后的大幅下跌均在情理之中。

华北一位固定收益投资研究人士亦向第一财经表示，货币基金的本质是低风险、高流动性的现金管理工具，而非短期的投机工具。他提醒投资者应明确此类产品的定位，避免盲目跟风。货币ETF的价格通常围绕基金份额净值波动，投资者需注意市场风险、流动性风险以及折溢价风险等。

近期，跨境ETF市场的表现与货币ETF类似。部分此前高溢价的跨境ETF业绩出现回调，高溢价情况有所缓解。此外，资金开始流向聚焦港股市场的产品，这些产品的成交额及换手率均有所上升。

货币ETF复盘大跌

由于前期交易价格异常波动导致的高溢价，9只货币ETF于2月5日全天停牌。然而，次日复牌后，这些产品的表现并未如投资者所愿。6日盘面显示，多只货币ETF在复牌后的首个交易小时内跌幅显著，其中，国寿货币ETF与华泰紫金天天金ETF更是双双跌停。

截至6日收盘，除上述两只跌停的产品外，融通货币ETF、嘉实快线ETF的跌幅分别超过8%，达到8.73%和8.27%。同时，广发货币ETF、国联日盈货币ETF、金鹰增益货币ETF、华泰货币ETF及华安货币ETF的跌幅也在3%至7.5%之间。此外，这些产品的成交额同步放大，如嘉实快线ETF的最新日成交量为917.62万元，较1月日均成交额增长了4.7倍。

追溯至春节假期前，1月24日午后，多只货币ETF盘中纷纷上涨，甚至触及涨停。伴随着异常上涨，这些货币ETF的成交额和换手率均明显放大。记者观察到，这些异动变化的产品规模普遍较小，例如9只复牌的货币ETF的规模均不足5000万元。

华泰证券资管指出，货币ETF的短期价格波动主要受市场交易行为、交易量及流通盘规模等因素影响。此类溢价可能导致较高的投资风险，投资者应理性看待市场波动，避免盲目追高。

华北固收投研人士进一步分析称，对于一些流通份额较少的货币ETF来说，其价格容易受到短期资金的冲击。他提醒投资者应了解货币基金的收益特性，勿将其当作短期投机工具。

跨境ETF高溢价缓解

跨境ETF市场亦经历了类似的波动。春节之前，多只跨境ETF频发溢价潮。即使多次提示风险、停牌甚至出现连续下跌，部分跨境ETF产品的炒作热度仍未减退。不过，节前最后一个交易日已有炒作熄火的迹象，高溢价的跨境ETF纷纷回调。

Wind数据显示，截至2月6日，嘉实德国DAXETF两日下跌超过15%，南方基金南方东英富时亚太低碳精选ETF近3个交易日的跌幅达到14.67%。尽管这些产品的溢价率仍在高位，但已有所改善。例如，嘉实德国DAXETF的最新IOPV溢折率为27.98%，较此前高点减少了23.43个百分点。

一位大型基金公司人士表示，高溢价状态往往透露出市场交易过热的信号。他提醒投资者，若溢价回归净值附近，后续涨幅需超过这一溢价水平才有盈利可能。因此，顶着超高溢价入场显然风险与收益并不成正比。

值得注意的是，截至2月6日收盘，仍有部分跨境ETF的IOPV溢价率较高。其中，景顺长城标普消费精选ETF的IOPV溢价率达到41.11%。与此同时，部分聚焦港股市场的产品近来获得了资金的青睐。如大成恒生医疗保健ETF、银华恒生港股通中国科技ETF的换手率均在10倍以上。

从盘面上看，多只聚焦港股市场的ETF产品涨幅居前。其中，兴银中证港股通科技ETF涨停，大成恒生医疗保健ETF、华夏中证港股通汽车产业主题ETF等产品的涨幅亦高于4%。

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