并购重组市场持续升温。今年以来，上市公司发布了超过600份并购重组相关公告，产业整合型并购成为主流，科技领域并购日益活跃，地方国资和上市公司发起的并购基金也渐成趋势。

一位券商投行人士指出，产业逻辑和政策支持双重驱动，使本轮并购浪潮持续高涨。并购市场不仅交易活跃度和规模提升，更重要的是，并购项目的质量和监管要求达到了新高度，并购的实质效果和产业整合深度备受关注。

产业整合加速

自去年“并购六条”发布后，基于产业整合的上市公司并购开始活跃，行业整合、横向整合、垂直整合案例约占落地案例的四成。众多上市公司通过并购同行业企业，提升市场份额、降低成本，丰富产品线，拓展产业资源，实现与公司主业的协同效应。

提升产业集中度和资源配置效率的行业内部并购重组方案频频亮相。例如，主营钒钛磁铁矿开采的安宁股份公告，计划以现金收购攀枝花市经质矿产100%股权。又如，浙江荣泰拟通过股权转让和增资，收购狄兹精密51%股权。

证券行业并购整合尤为明显。国盛金控吸收合并国盛证券获证监会批复，更名“国盛证券”。此外，“国君+海通”、“西部+国融”等并购案也相继获得进展。在政策推动下，证券行业整合模式持续深化。

招商证券首席策略分析师张夏表示，证券业整合进程或加速，未来券商并购重组将围绕两条主线：头部券商通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做强；中小券商则结合股东背景、区域优势等资源，实现特色化、差异化发展。

科技并购热度上升

上市公司公告显示，半导体、医药等新兴行业的并购重组成为热门。买方企业寻求产业转型升级、第二增长曲线；卖方企业多为优质、符合新生产力方向的拟上市企业，需借助资本市场发展。

半导体硅片龙头沪硅产业公告，计划通过发行股份及支付现金购买新昇晶投、新昇晶科等少数股权。科创板公司索辰科技全资子公司拟现金收购北京力控元通51%股权。

国泰君安研报认为，中国资本市场迎来新一轮并购重组浪潮，重点聚焦“硬科技”和产业链上下游整合。

证监会多项措施激发并购重组市场活力，如提高重组估值包容性、支持上市公司吸收合并、优化重组审核机制等，为“硬科技”企业并购重组开辟“绿色通道”。

清华大学五道口金融学院副院长田轩预计，2025年并购重组政策环境将持续优化，监管层或出台更多支持政策，市场参与者积极性提升，并购重组市场将持续活跃。

并购基金新趋势

并购重组市场活跃，并购基金成为新趋势。多地政府牵头设立产业并购基金，如深证并购基金联盟成立，中信资本与险资合作设立40亿元并购基金。

上市公司也纷纷设立产业并购基金，通过联合专业投资机构或上下游企业，共同设立产业基金，规模多在4亿-5亿元。据统计，2025年以来，上市公司参与设立的并购基金近40只，拟募集资金规模约696亿元，投向低空经济、半导体、医疗器械等领域。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，上市公司参与设立产业并购基金，反映了企业寻求多元化发展和资本运作的新策略。但参与产业并购也伴随风险，上市公司应谨慎评估，确保投资符合长期发展战略。

（文章来源：证券时报）