AI导读：

摩根士丹利上调中国股市评级，看好微观层面积极变化和市场表现改善。海外资金有望进一步流入中国市场，全球投资人应增加对中国股票的资产配置。同时，期待更多政策支持和结构性改革推动经济全面复苏。

国际投行摩根士丹利日前上调中国股市评级，自去年9月以来首次对中国股市持乐观态度，引发广泛关注。2月26日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强和中国首席股票策略师王滢在交流会上分享了这一决策背后的最新观点。

据介绍，此次评级上调并非基于对宏观经济政策大幅转向的预期，而是源于自下而上的结构性改善，特别是中国公司在微观层面展现出的积极活力和市场表现的显著改善。随着市场信心的增强，海外资金有望进一步流入中国市场。

微观层面展现积极变化

王滢明确提出：“全球投资人应增加对中国股票的资产配置。”她分析了上调评级的原因：一是中国股市的投资回报率在过去一年明显触底反弹。中国公司在宏观挑战加剧的环境下，积极应对调整，提升股东回报率，保持稳健的每股盈利增长。MSCI中国指数中的互联网、银行和信息科技板块表现尤为突出，直接推动了投资回报率的回升。二是中国股票市场的估值中枢有所提升。近期俄乌停火协议的进展、民营企业座谈会的召开以及中国在科技领域的创新，使全球投资人重新审视中国市场的投资价值。

王滢认为，MSCI中国指数的市盈率有望提升，未来或有进一步修复空间。尽管此次仅将中国股票评级从“低配”上调至“平配”，但她强调，全球投资人对中国市场的配置仍较低，尤其是科技板块。随着信心回升，未来将有更多资金流入。

期待政策支持和结构性改革

邢自强分享了对中国宏观经济的观点。他认为，尽管中国经济面临挑战，但近期政策转向和民营企业信心回升带来积极信号。他预计，今年财政政策扩张力度温和，资金主要用于传统领域，对消费和社保支持力度有限。要实现全面复苏，需更多政策支持和结构性改革，特别是在债务重组、消费刺激和社保改革方面。

邢自强对民营企业展现的韧性表示乐观，认为中国在科技领域仍有产业链优势，创新成果让各方对中国科创能力有新认知。

（文章来源：证券时报网）