开年以来，港股市场在人工智能的加持下持续升温。数据显示，截至3月7日，恒生指数涨幅已达20.79%，恒生科技指数更是上涨35.12%，表现抢眼。

港股市场热度飙升，南向资金纷纷涌入，中信建投指出，港股的三大长周期均处于底部回升阶段，牛市格局或将延续。截至3月7日收盘，南向资金今年已合计净买入3140亿港元。

同时，数据显示，截至3月6日，96只投资港股的ETF资金净流入已超过5亿元人民币。

港股，尤其是科技股，近期展现出强劲势头。国泰基金表示，本轮行情的主要驱动力是Deepseek的全球影响力，带动市场对中国资产重估热情高涨。港股估值较低，为南下资金流入提供了坚实基础。此外，阿里巴巴与苹果的合作、微信接入DeepSeek等产业事件，以及民营经济座谈会的召开，也极大提振了市场情绪。

中国底层资产价格重估

数据显示，2024年全年南向资金净买入额达到8078.69亿港元，同比增长2.5倍，创下历史新高。2025年1月，南下资金月净流入额达到1256亿港元，为近三年单月最高，显示内地投资者对港股市场持续看好。

国际资金也开始青睐中国资产，高盛、德意志银行等海外机构积极看多中国股票，认为港股估值具有优势，吸引了国际资金流入。南向资金及产业资本回购的持续注入，提升了港股的韧性。

华夏基金分析指出，恒生科技指数已突破去年10月的阶段高位，创2022年2月以来新高。纳斯达克100的PE从24倍上升至37倍，而同期恒生科技的PE从48倍下降至21倍。DeepSeek的火爆出圈，可能意味着中国底层资产价格有望迎来重估，未来有望重新被赋予AI溢价。

中美科技合作的可能性也为港股上市的科技股带来了估值释放的正面效果。AI热潮带动下，港股整体投资气氛高涨，港股三大指数同步升至三个月及年度高位，下一步将逐步挑战两年高位。

近年来，我国出台了一系列促进消费、稳定经济增长的政策，为港股市场提供了坚实的底部支撑。同时，支持科技创新企业、高端制造业、人工智能、芯片等行业的发展，为互联网大厂提供了良好的外部环境，增强了投资者的信心。

互联网公司近年来在AI领域取得重大突破，DeepSeek等国产大模型的技术突破与商业化落地进展，叠加机构对AI应用层爆发潜力的乐观预期，推动了科技股投资情绪的持续高涨。

货币政策方面，中国央行通过调整货币政策工具，影响市场流动性。宽松的货币政策有助于提升市场流动性，推动股市上涨。财政政策方面，政府通过增加基础设施建设投资、减税降费等政策，刺激经济增长，提升相关行业的盈利预期，推动股市上涨。

产业政策方面，政府出台了一系列引导资金流向战略性新兴产业的政策，如新能源、人工智能、5G等，为相关行业的企业提供了发展机遇，同时也为投资者提供了新的投资方向。

业绩兑现波动变大

值得注意的是，在持续上升的态势下，港股于2月28日出现较大幅度下跌。数据显示，恒生指数下跌3%，恒生科技指数下跌5%。

对于港股的下跌，基金经理指出，由于恒生科技指数近期涨幅明显，技术上需要一定程度的回调。此外，纳斯达克指数近期也出现回调，短期内有多种因素导致恒科出现调整的可能性，但短期调整或带来长期布局良机。

国泰基金认为，恒生科技指数的调整更多是短期涨幅过大出现的修正，属于市场的正常波动。港股通科技指数PE-TTM仍处于一个相对合理的位置。

在经历了大幅反弹后，港股目前处于资金博弈加剧的位置。近日美国总统特朗普宣称将额外对华加征关税，叠加部分投资者选择获利了结，共同导致港股市场出现回调。

另有观点认为，当前机器人、AI等主题赛道交易拥挤度较高，若一季度业绩无法兑现预期，可能引发机构调仓引发的踩踏行情。

对此，分析师认为，尽管赛道拥挤的现象存在，但不必过度焦虑。恒生科技板块的动态市盈率保持在较低水平，且我国在数字经济、人工智能等领域的产业政策正不断加强，预示着这些板块后续的估值中枢有望逐步提升。投资者在面对市场时，更应注重平衡短期情绪波动与长期价值潜力。

AI、机器人等主题赛道短期内拥挤度升高，接下来可能会因为业绩兑现波动变大，板块内部也可能会出现分化。但中长期来看，AI、机器人代表的是中国科技产业的长期趋势，随着AI商业化加速落地、人形机器人量产元年开启，TMT中长期依然看好。

近期召开的两会将在政策面上影响港股走势。其间公布的经济增长目标、财政政策和产业政策会影响市场预期，进而影响相关板块表现。若涉及到国企改革、金融开放等议题，也将提振市场信心，吸引外资流入。

中长期看好

对于恒生科技指数的长期发展，基金经理充满信心。首先，中国资产重估的宏大叙事正在展开，科技行业的崛起更能推动中国资产的向上重估。其次，中国科技公司的估值不应大幅低于其他国家的一流科技公司，因此带来了大范围的估值重估。最后，恒生科技指数的较低估值和较高增长特性，使其具有较大的投资价值。

国泰基金指出，人工智能技术突破与应用加速有望成为港股科技的核心支撑。海外美联储开启降息周期、流动性趋松的趋势对于港股科技也构成一定利好。在科技创新的持续催化下，港股科技可能会呈现出一定的弹性。投资者可以考虑逢低布局港股科技类ETF，但需注意防御潜在风险。

分析师表示，海外降息步伐减慢，但利率仍将逐步下降，港股压制力量将逐渐缓解。国内方面，短期内可能受到多种因素的影响，导致市场出现波动。但长期而言，适度宽松的货币政策与更加积极的财政政策将继续托底经济基本面，港股市场仍具有较大的投资价值。

（文章来源：中国经营报）