桂浩明（市场资深人士）

　　相比上证指数，了解北证50指数的投资者相对较少。然而，通过观察北证50指数近几年的走势，我们能从中获得不少启示。

　　北证50指数以2022年4月29日为基期，于当年11月21日正式推出。在2023年10月之前，其走势基本向下，曾一度下探至700点附近，较基数1000点下跌近30%。但随后，北交所启动改革，重点之一是提升流动性，这促成了一波行情的产生。当时沪深股市大盘持续下跌，而北证50指数却逆势上扬，并在2023年11月收复1000点大关。

　　然而，随后它又从这一相对高位回落，在2024年9月中旬跌破600点，创下历史新低。2024年9月24日，A股市场在政策推动下全面反弹，北交所股票也毫不逊色，迅速将指数推高至1400点以上，区间涨幅远超沪深市场主要指数。沪深市场在行情启动后两周，即2024年10月上旬达到本轮反弹高点，但北证50指数则连续上涨3个月，在11月才创出新高。此后，它也随大盘调整，但下行幅度明显小于沪深股市。

　　进入2025年，北证50指数再次展现出强势特征，目前已逼近1400点，距离历史高点仅一步之遥。

　　从北证50指数的走势中，投资者能汲取哪些启示？北交所成立时间不长，其重点选择专精特新“小巨人”企业上市，这使得其上市公司构成中新经济占比较高，容易受到各种市场题材的青睐，在当前科技股引领的行情中，自然更易脱颖而出。

　　此外，北交所上市公司体量普遍较小，市值不高，作为中小型股票，通常具有较大的价格弹性。在当前市场环境下，一旦人气被激发，便会成为众多资金追捧的对象。北交所运行初期，流动性不足是个大问题，现在监管部门出台政策，为各类增量资金流入创造了条件。北交所的流动性已得到显著改善，一些热门股票的换手率甚至可与科创板和创业板相媲美。同时，由于其股价涨跌幅更大，有利于提升市场活跃度。

　　当然，过大的价格震荡也未必是好事，但作为一个初创市场，这样的过程是发展中必须经历的。此外，北交所上市公司的业绩与成长性总体良好，在大幅上涨后，当前的估值水平略高于科创板，与创业板相近。由于上市公司发展阶段不同，此时的北交所上市公司在理论上更具想象力，这也是北证50指数明显强于沪深各类重要指数的原因之一。

　　北证50指数的优异表现表明，成长类股票在当今市场中拥有更好的表现机会，也受到各路资金的青睐。保持足够的流动性，是它维持良好运行态势的重要前提。当然，沪深交易所的角色与之不同，它们在具体政策安排上也会有所差异。但改善上市公司结构以及提高流动性的要求是共通的，只要在这方面做出更大努力，相关指数也会不断攀升。

（文章来源：证券时报网）