中证报中证网讯（记者赵中昊）据新华社报道，美国海关与边境保护局4月11日晚宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。长城证券首席经济学家汪毅日前在接受中国证券报记者采访时表示，近期美债市场遭遇严重流动性危机，美元、美股、美债三杀是美国最担心且最无法承受的局面。中美经贸博弈正经历深层次的结构性转向，中国已在多维度实现战略突破与格局重塑，这对股市影响深远。

　　汪毅指出，白宫最新披露的官方内阁会议实录显示，美国总统特朗普4月10日明确表示“寻求与中国达成全面协议以实质性终结贸易紧张态势”。这一表态标志着美方政策立场出现关键性调整，全球经贸秩序重构中的权力博弈正趋于动态平衡。中国通过精准的政策工具组合与战略定力，成功将博弈焦点转向协商共治，为双边经贸关系注入了新变量。

　　汪毅认为，美国贸易政策目标已初步达成，美财长贝森特表示，与各国达成协议将带来更多贸易政策确定性。美国贸易代表办公室（USTR）测算显示，加征关税对美制造业就业岗位拉动效应递减，对消费者价格指数（CPI）推升作用明显。因此，美国不再对难以达成目标的对手强硬对抗。

　　中美贸易方面，中国海关总署数据显示，中国对美出口依存度持续下降，产业结构不断优化。美国“精准脱钩”战略效益递减，继续强硬对抗难以获得更多实质性利益。近期美债市场流动性危机加剧，美债收益率疯涨，对美国经济和金融市场造成巨大冲击，进一步增加了中美经贸关系的复杂性。

　　美债收益率的上涨导致美债市场稳定性受挑战，巨额浮亏和保证金压力加剧美债抛售。截至2025年4月13日，10年期美债收益率突破4.8%，美债规模已超36万亿美元，利息支出激增。美国面临巨大美债到期压力，若收益率继续失控，可能引发信用危机，导致美元资产信用崩溃。

　　“美元、美股、美债三杀是美国最担心且最无法承受的局面。”汪毅强调，美债崩盘不仅影响美国政府融资能力，还会冲击全球金融市场。因此，美国不得不做出妥协，暂缓执行相关措施。然而，市场压力持续存在，美债收益率上涨势头未止。

　　中国方面，中国半导体行业协会发布原产地认证规则紧急通知，这一举措在半导体产业链全球化分工中展现出高超政策设计艺术，既保障高端芯片需求与供应链稳定，又差异化约束美本土晶圆厂。此举反映了中国在经贸博弈中的战略定力和精准施策能力。

　　汪毅认为，当前中美经贸博弈已步入深度战略相持阶段。美方关税政策或现结构性调整，针对特定高科技产业链的豁免机制正在形成。中方反制措施强度提升，采取“不对称反制”策略，构建新型博弈框架。这种战术选择既彰显经济治理体系成熟度，也为后续谈判创造战略主动权。

（文章来源：中国证券报·中证网）