以“变局”为主题的2025中国苏州企业家峰会于4月22日至23日在苏州举行。基石资本董事长张维指出，第四次工业革命和中美长期竞争背景下，中国企业迎来了技术创新与国产替代的“双重机会之窗”。在全球科技竞争加剧的环境下，自2018年起，基石资本已转向硬科技领域投资，明确以人工智能和万物互联为核心的投资方向。

张维强调，资本市场应成为经济转型的引擎，通过构建“耐心资本”与“大胆资本”，完善制度信用，鼓励资本循环，以助力经济转型与硬科技突破。

基石资本董事长张维，宋春雨/摄

中国制造业迎来“双重机会之窗”

张维通过两个典型案例展示了中国经济的优势。一是中国汽车出口量在2023年首次超越日本，2024年蝉联冠军；二是中国集成电路出口金额在2024年达到1595亿美元，成为出口额最高的单一商品，显示中国在半导体领域的显著进展。

张维表示，中国制造业凭借大规模、低成本、快速响应能力成为全球制造业超级大国，这种优势助力中国企业如宇树科技将高端产品推向市场。

2025中国苏州企业家峰会现场，宋春雨/摄

中美长期竞争开启了中国技术创新与国产替代的双重机会之窗，这一观点基于演化经济学家卡洛塔·佩雷斯的“双重机会之窗”理论。

张维指出，第四次工业革命中的新兴产业如人工智能和新能源汽车，中国与美国站在同一起跑线；而第三次工业革命遗留的短板，如高端半导体、工业软件，迫使中国通过“国产替代”来弥补。

围绕第四次工业革命厘清投资方向

张维表示，基石资本围绕“技术创新”与“国产替代”两条主线，重点布局新兴制造业和硬科技企业。硬科技领域包括半导体、工业软件等关键领域，新兴制造业则涵盖新能源汽车、太阳能等已实现同级别竞争的行业。

张维指出，当投资符合科技进步趋势和政策引导时，其估值将超越传统财务模型。第四次工业革命的核心为人工智能和万物互联，这一趋势为投资提供了明确方向。

业内普遍认为，第四次工业革命的爆发点将集中在智慧汽车、机器人等战略性新兴产业链上。基石资本已在这些领域投资了一批潜力企业，并重点关注半导体作为关键工具的投资机会。

让资本市场真正成为经济转型的引擎

张维多次强调资本市场的核心是“制度信用”。要构建“耐心资本”与“大胆资本”，需延长基金期限、实行更包容上市政策，并发挥资本市场的财富效应。

张维认为，美国纳斯达克的财富效应激励创新，相比之下，国内对减持规定严格，忽视“激励创新的核心是让创业者有发财机会”的规律。他呼吁A股学习纳斯达克“包容亏损、鼓励退出”的机制，形成资本良性循环。

张维表示，资本市场的本质是构建“法治+市场”的制度信用，让企业家和资本相信创新与长期投资的价值。唯有如此，才能让“硬科技”在中美竞争中突破代差，让资本市场真正成为经济转型的引擎。

（文章来源：创业资本汇）