AI导读：

5月以来，受多项政策利好提振，A股整体保持反弹走势。央行、金融监管总局、证监会联合发布重磅政策，助力市场稳定。预计市场风险偏好会抬升，股指大概率选择向上突破。交易策略上更适合采用宽跨式期权买权策略。

　　5月以来，受多项政策利好提振，A股整体保持反弹走势，市场对关税的敏感度有所下降，波动率维持在历史较低水平。我们认为，当前股指或再度选择方向，波动率也有望同步放大。

多项金融政策齐发力，助力市场稳定

　　2025年5月7日，国新办举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会负责人介绍了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”的有关情况。这些政策包括降低存款准备金率、下调政策利率、优化支持资本市场的货币政策工具等，预计将为市场提供长期流动性约1万亿元，并带动贷款市场报价利率同步下行。

　　央行行长潘功胜表示，降低存款准备金率和政策利率旨在增强市场信心。金融监管总局局长李云泽则表示，将加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，扩大保险资金长期投资试点范围，调整优化监管规则，支持稳定和活跃资本市场。

　　这些政策显著提升了市场对未来的信心，A股出现明显上涨。我们认为，短期股指可能再度选择方向，出现趋势性行情，交易策略上更适合采用宽跨式期权买权策略。上证50和沪深300两个指数受中美关税争端影响较小，防御性较高；而中证500和中证1000两个指数中成长型行业占比较大，受中美关税争端影响较大。

　　在板块方面，降准降息直接利好金融机构，特别是银行，可增加其资金来源和放贷能力，提升盈利能力。同时，推动中长期资金入市、支持上市公司并购重组等政策，将为券商带来更多业务机会，提升市场活跃度。

一季度上市公司业绩整体向好，增强市场信心

　　2025年一季度，共有5399家上市公司披露了业绩，整体同比增速为3.37%。其中，成长型股票业绩偏好，中证500和中证1000指数成分股同比增速较高。

一季度上市公司业绩增速分布图

　　按市值来看，市值在2000亿～4000亿元的上市公司业绩增速表现最好。从细分行业来看，计算机、钢铁和建筑材料行业领跑其他行业，有色金属等行业业绩同比增速也较快。

后市展望：市场风险偏好或抬升，股指大概率向上突破

　　中美关税谈判即将开启，预计市场风险偏好会抬升。当前，我国主要指数的估值仍然较低，中长期资金入市配置的性价比仍然较高。在利好因素的支撑下，股指大概率选择向上突破。对股指期货来说，应以偏多思路为主；对股指期权来说，可以采用宽跨式策略把握趋势性行情。

（作者单位：申银万国期货）

　　本文内容仅供参考，据此入市风险自担。

（文章来源：期货日报）