AI导读：

A股上市公司2025年一季度财报显示，总营收同比下降0.53%，净利润同比增长4.17%，呈现营收承压利润改善局面。分析指出，原因包括银行降息降低财务成本、部分行业主动减产保价等。投资者应关注营收与利润双增长行业，警惕风险。

　　A股上市公司2025年一季度财务报告已披露完毕，总体经营状况呈现出营收承压，但利润有所改善的局面。

　　数据显示，一季度所有已公布财报的上市公司总营收为16.83万亿元，同比下降0.53%；同期净利润合计达1.49万亿元，同比增长4.17%。这一变化打破了“增收不增利”的常态。

　　长期以来，上市公司营收增长而利润停滞或减少的情况较为普遍，通常归因于市场竞争激烈导致的低价销售策略。然而，这一趋势在近期有所逆转。

　　近两年多，宏观经济面临需求不足和预期减弱的问题。在此背景下，企业投资意愿下降，观望情绪浓厚。尽管央行货币政策宽松，多次降息降准，但信贷资金并未有效流入实体经济，导致企业经营景气程度不高，营收负增长。然而，上市公司利润却有所增加，原因可能包括：银行降息降低企业财务成本、部分行业主动减产保价实现利润回升、部分行业扭亏为盈以及化石能源行业盈利能力较强。

　　分析显示，我国经济增长模式已发生调整，企业开始更加重视利润而非盲目追求营收。这有助于克服非理性竞争，推动经济向消费型转变。同时，有效需求仍较弱，部分行业利润大幅增长主要是因去年同期基数较低。消费行业则面临产品降价压力，营收增长速度快于利润。

　　对于资本市场投资者而言，这一状况需引起重视。实体经济持续好转是市场大幅上涨的基础，而营收增加则是实体经济改善的基本特点。营收停滞时，利润增长有限，难以成为常态。

　　因此，在乐观看待经济复苏的同时，应保持谨慎。投资者应关注营收与利润双增长的行业，尤其是盈利增长快于营收的行业。相反，营收增长而利润回落的企业需警惕风险，如国防军工行业。

　　总之，尽管上市公司一季报代表性有限，但通过分析仍能发现诸多有价值的信息，为投资决策提供参考。

（文章来源：金融投资报）