AI导读：

2025年险资机构举牌节奏加快，部分机构首次举牌后选择继续增持。银行股等高股息标的成为险资偏爱，H股股息率优势更明显。超九成被举牌标的股价上涨，实现浮盈。分析师预计，高股息策略仍是险资权益资产配置主线。


近日，平安资管作为平安人寿资金受托方，通过竞价交易方式大举买入邮储银行H股和农业银行H股，持股比例均达到10%，根据香港市场规则，此举触发举牌。据统计，2025年以来，险资机构已发布15起举牌公告，今年险资举牌节奏明显加快，部分机构甚至在首次举牌后选择继续增持。

市场人士分析，险资频频举牌主要基于会计考虑，通过纳入FVOCI资产计量减少利润波动影响。同时，利率下行导致净投资收益率承压，也促使险资机构增加高股息权益资产配置。今年第一季度，平安人寿举牌邮储银行H股和农业银行H股，举牌次数占比过半，显示出险资对银行股的偏爱。

所谓险资举牌，即保险公司或其关联方及一致行动人持有上市公司5%股权后，每增持达到5%需依规披露。记者梳理发现，今年险资举牌主要集中在银行股等高股息标的，共5家银行被举牌8次。H股股价相对A股折价，股息率优势更明显，是险资增持的主要原因。此外，险资举牌标的还涉及公用事业、交运、新能源等领域。

作为市场资金“风向标”，险资投资注重长期投资。据统计，超九成被举牌标的股价上涨，实现浮盈。其中，银行股涨幅较大，为险资机构带来明显浮盈。仅中国儒意H股给险资机构带来浮亏。从股息率分布看，险资举牌标的多数具备高股息特征，短期股价波动不影响险资长期投资。分析师预计，高股息策略仍是险资权益资产配置主线。

（文章来源：上海证券报微信公众号，关键词：险资举牌、银行股、高股息资产、浮盈）