AI导读：

A股市场在4月最后两个交易日显著反弹，但始于中旬的杀跌走势依然凶猛。上市公司一季度报表显示盈利状况不理想，但仔细分析仍能发现一些积极因素。四月底股市探底后回升，五月A股市场投资机会显现。

在4月最后两个交易日，A股市场显著反弹，上证综指重返3300点并接近年内高点，为月底行情增色。然而，始于4月中旬的股市杀跌走势依然凶猛，创业板和北交所尽管也有反弹，但整体形态未得到有效改善，创业板指数徘徊于3月水平，北证50指数更是创下公布以来的最低值。

股市这波下跌的原因何在？为何杀伤力集中表现在成长板块上？上市公司今年一季度报表给出了答案。已公布一季报的上市公司中，主营收入同比增速为1.97%，较去年四季度回落4.57个百分点，盈利状况也不理想。扣除金融企业，净利润同比增速为负4.58%，环比回落3.70%。金融及公用事业领域业绩相对稳定，而制造业，尤其是中小型上市公司情况不佳。尽管疫情防控政策优化后，人们期待经济强劲复苏，但实际情况低于预期。消费领域虽有复苏势头，但一些被掩盖的问题显露，对经济拖累突出。这些问题在上市公司一季报中显现，投资者看到数据后，在股市操作更为谨慎。

虽然一季报不尽人意，但仔细分析，仍发现一些积极因素。不少企业经营状况同比下降，但降幅逐渐趋缓，出现边际改善迹象。考虑到一月份疫情对经济的影响和二月份复工较晚，这些对一季度企业生产有负面影响，但三月份爬坡使数据不至于太差。这也反映出经济一旦正常运行，保持常态化温和增长不是问题。今年五一假期较长，刺激消费意图明显，市场上出现“报复性”消费热。若消费真正启动，经济活动强度将提振，二季度经济格局总体向好是大概率事件。尽管采购经理人指数显示企业家信心指数有所反复，经济复苏曲折，但不足以改变经济运行边际改善局面，至少从五一假期消费活力来看，经济运行正在良性循环。

四月底，股市探底后回升，上证综指大致来到今年市场波动区间的上轨。要大幅上涨，条件可能不具备，但只要刹住下跌势头，稳住市场人气，就有机会展开结构性行情。TMT板块再度活跃，新能源板块企稳迹象明显，“中特估”概念也不时表现活力。这些都提示，今年五月份，A股市场不会寂寞，投资机会仍多。

（文章来源：金融投资报）