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沪深北交易所发布的量化交易新规于7日正式实施，重点加强高频交易监管，明确认定情形及差异化管理要求。新规旨在过滤扰乱市场策略，促进行业健康透明发展，对高频策略影响显著，加速行业分化与集中化。

量化交易新规7日正式实施。今年4月，沪深北交易所发布《程序化交易管理实施细则》，对程序化交易报告管理、交易行为管理等作出细化规定。

新规重点加强了对高频交易的监管，明确了高频交易认定情形，对瞬时申报速率异常等四类异常交易行为作了进一步细化。

尚艺投资总经理王峥表示，《实施细则》重塑市场生态，有助于过滤一些可能扰乱市场的“野路子”策略，让行业更健康、更透明地发展。

在业内人士看来，新规的实施对于高频策略的影响较大，行业格局上将加速分化与集中化。

重点加强高频交易监管

程序化交易（俗称“量化交易”）已成为证券市场重要的交易方式，但高频交易相对中小投资者存在明显优势，加大市场波动。

近年来，监管部门加强了对程序化交易的监管。今年4月，沪深北交易所同步发布《实施细则》，重点加强高频交易监管。

根据《实施细则》，投资者单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上等情形，均被认定为高频交易，并实施差异化监管。

王峥表示，差异化收费在于通过显著提高高频策略的摩擦成本，倒逼机构降低无效报单与幌骗交易。

新规影响几何？

就新规实施带来的影响而言，市场各方的关注多聚焦在流动性、量化私募交易策略及行业发展等方面。

王铮表示，量化新规在短期内可能对市场成交额造成一定影响，但长期来看，公平性与稳定性都将得到改善。

融智投资FOF基金经理李春瑜表示，新规实施短期内可能引致局部市场流动性阶段性收缩；长期来看，则有助于平抑市场异常波动。

从策略维度来看，业内受访人士普遍认为，《实施细则》主要目的在于针对性约束高频交易，为行业发展划明监管红线。

王铮表示，高频策略生存空间将被大幅压缩，部分头部机构已经提前布局降频。

整体上看，王铮认为，新规实施对量化策略的影响呈现显著的结构性分化，行业格局上将加速分化与集中化。

李春瑜也表示，量化竞争维度将从技术执行速度全面转向策略研发深度，高频套利策略收益空间显著收窄。

对于量化机构而言，李春瑜认为，首要任务是构建全面合规体系，其次，需积极推进策略转型。

（文章来源：第一财经）