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7月7日起，《程序化交易管理实施细则》正式实施，核心指向对高频交易的精准监管和异常交易的严格约束，重塑市场生态，助力量化行业规范发展。新规实施后，高频策略生存空间被压缩，头部机构优势巩固，行业集中度提升，市场生态得到优化。

7月7日起，《程序化交易管理实施细则》正式实施。从2024年6月7日新规征求意见，到2025年4月3日推出，再到7月7日落地，量化交易新规逐步推进。新规核心指向对高频交易的精准监管和异常交易的严格约束，通过“速度限制、规则堵漏、穿透监管”重塑市场生态，助力量化行业规范发展。

市场对量化交易新规的关注，主要有三点：一是每秒300笔、单日2万笔以上属于高频交易，需重点监管约束；二是实行差异化收费机制，提高高频交易的流量费、撤单费；三是全面暂停融券T+0交易，禁止当日卖出、次日还券的操作。

据悉，新规实施后，高频策略生存空间将被大幅压缩，短期冲击较大。新规影响量化行业的格局，头部机构优势巩固，行业集中度提升。此外，新规将优化市场生态，流动性质量改善，公平性增强。

值得一提的是，7月7日《细则》正式实施，当日两市成交额较上一交易日缩小逾2000亿元。有投资人认为，当天开始实施的量化新规对量化交易有一定限制作用，成交额受到一定的影响。不过，也有机构人士认为，7月7日交易量继续维持在高位，仍是正常的市场表现。

业内人士表示，小微盘风格的风险积聚问题值得关注。新规出台后强化公平性，限制高频交易流动性占比，引导资金流向蓝筹股，避免小盘股过度波动。新规实施，短期内可能引致局部市场流动性阶段性收缩与交易成本小幅攀升；长期来看，则有助于平抑市场异常波动、强化中小投资者保护机制。

市场认为，新规正式实施，因前期已经有较长的过渡期让机构调整适应，对市场扰动有限。头部量化机构认为新规将带来长期有利影响。量化给市场提供了流动性，提升人气，量化交易新规不是去摁死量化，而是向合规、透明的方向发展。

一家主营业务为量化交易的机构人士表示，“现在大家肯定是红线内执行操作，《细则》主要还是针对高频，我们自己绝对不踩红线。”李春瑜指出，量化竞争维度将从技术执行速度全面转向策略研发深度，高频套利策略收益空间显著收窄，中低频量化与基本面量化策略将成为行业主流。

（文章来源：21世纪经济报道）