6月12日，安永发布了2025年上半年《中国内地和香港IPO市场》报告（下称“报告”）。报告指出，A股IPO市场呈现稳中向好的态势，“科技”属性愈发凸显。北交所已成为服务创新型中小企业的核心平台。

报告强调，中国内地和香港地区在全球IPO活动中的占比有所上升。香港地区IPO活动尤为亮眼，筹资额占全球总额的24%，与A股合计占比达33%。同时，受大型IPO项目的推动，港交所凭借140亿美元的募资规模跃居全球首位。

全球范围内，今年上半年IPO活动整体在低水平徘徊，预计将有500家企业登陆全球市场，筹资总额575亿美元。IPO数量同比下降11%，而筹资额却上升9%，呈现“量减价增”的趋势。

截至2025年6月11日的数据显示，A股上半年共有50家企业成功上市，以中小规模企业为主，合计筹资超过371亿元。IPO数量和筹资额均实现双位数增长，同比上升14%。

在行业分布上，工业、科技和材料行业在IPO数量和筹资额上位居前三。汽车行业作为关键支柱产业，在政策扶持下加速转型和创新。上半年，超过三成的IPO企业来自汽车行业上下游。

安永华中区审计主管合伙人费凡指出：“当前，A股的‘科技’属性日益显著，资本市场正加速向科创型企业靠拢。证监会近期多次表示将加大力度支持优质未盈利科技企业上市，这表明科创型企业的制度红利正在加速释放，上市融资环境不断优化。”

就板块而言，创业板和上海主板在IPO数量和筹资额上分别位居前列；科创板IPO筹资额创下开板以来新低；北交所IPO平均筹资规模大幅提升，其他板块平均筹资额均有所下降。

在上半年A股筹资额十大IPO中，北交所IPO首次上榜，位列第四。费凡表示：“今年以来，多家具有‘含金量’的科技企业冲刺北交所，这表明北交所对优质创新型中小企业的吸引力日益增强，正加速从‘中小微企业融资平台’向‘硬科技企业聚集地’转变。”

安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华表示：“2025年港股IPO市场热潮是政策、市场、企业供应等多因素共同作用的结果。中国企业通过‘A+H’双平台加强国际化布局，开辟新的增长路径。”

港股市场方面，“新消费+硬科技”行业成为新引擎。上半年，生物科技与健康、零售和消费两大行业的IPO数量并列第一。大型A+H企业上市推动了工业（含先进制造业）IPO筹资额位居行业榜首。5月，港股IPO“科企专线”正式推出，标志着港股市场进一步向科技创新领域倾斜。

展望未来，A股IPO将呈现与市场承受能力相匹配的节奏化发行“新常态”。报告预计下半年A股IPO将进一步聚焦科创领域，科技属性强、满足上市条件的优质企业将率先启动上市程序。宏观环境、市场资金和拟上市企业质量将成为影响IPO发行节奏的关键因素。

安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示：“北交所已成为当前IPO申报和辅导备案的主力军，这反映了其服务‘专精特新’中小企业的定位与政策支持。未来，北交所IPO有望拓展至更多人工智能、文化创意等新兴产业，并通过制度创新、市场扩容和国际化提升等重要措施，为创新型中小企业提供精准支持。”

（文章来源：国际金融报）