AI导读：

中信证券最新研报指出，黄金珠宝行业已告别单纯依赖门店数量扩张阶段，进入存量竞争时代。金价自历史高点回调超8%，但消费者看涨预期稳定，将拉动黄金首饰消费量提升。预计二季度金银珠宝零售额同比下滑4.0%。

新华财经北京5月15日电 中信证券最新研报指出，当前黄金珠宝行业已告别单纯依赖门店数量扩张的发展阶段，进入存量竞争时代，各品牌着力提升附加值。从品牌角度看，设计力和品牌力通过捕捉高端化、轻量化两大趋势变现，投资金占比高、且仍处于扩店成长前期的品牌或展现良好表现。同时，线上业务和海外业务带来的增量也不容忽视。

中信证券具体分析认为，自2025年4月22日金价创下历史最高收盘价826元/克以来，截至5月12日，金价回调已超过8%。近一年来，消费者已形成稳定的金价看涨预期，当前金价表现将通过其金融属性和商品属性，拉动黄金首饰消费量的提升。此外，进入2025年二季度，低基数效应将显现：预计二季度我国限额以上（年主营业务收入500万元及以上的零售业企业）金银珠宝零售额同比将下滑4.0%，三季度下滑7.7%，四季度则有望收窄至下滑0.5%。

（文章来源：新华财经）