财联社3月27日讯证券业执业声誉信息管理的核心自律规则完成首次修订，行业声誉管理将迎来一些新变化。3月27日，中证协发布新版《证券行业执业声誉信息管理办法》，即日起实施。《办法》于2022年正式启用，所涉及声誉管理机制已运行三年。

　　整体来看，本次在保持六章节整体框架与核心监管逻辑不变的前提下，新增券商先行赔付相关执业声誉信息豁免条款，成为本次修订的核心内容。同时，办法对信息修正概念、信息来源归集、效力期限界定等内容进行统一与优化，细化自律管理中的报送要求与违规处理梯度，简化信息公开与查询的相关界定表述，条款对应更精准、实操性进一步提升。具体来看：

　　一是落实推进先行赔付工作要求。根据证监会关于依法推进先行赔付工作要求,明确对通过先行赔付机制减轻或消除对投资者违法损害的,相关处罚信息可免于记入执业声誉信息库。

　　二是完善诚信信息来源。根据执业声誉信息库上线运行以来的管理实践,将来源于证监会诚信档案数据库的信息调整为会员自行报送,将过渡期有关安排转化为正式要求。

　　三是完善诚信信息内容,明确不正当干扰监管执法工作的相关情形。

　　为何要进行本次修订？中证协也给出了解释。《办法》自2022年发布实施以来，为行业构建市场化的声誉约束机制奠定了制度基础，目前已初步形成以执业声誉信息库为依托，覆盖行业执业声誉信息采集、管理、查询、应用、修复更正等全流程管理机制。本次修订着眼于落实相关监管精神、总结执业声誉信息管理实践等情况。财联社梳理也发现，本次修订的所有内容，均围绕条款表述的精准化、流程的整合化、监管要求的细化化展开。

　　重点一：新增券商先行赔付行为豁免机制

　　新版办法在执业声誉信息来源章节新增重要条款，为券商先行赔付行为设置执业声誉信息豁免机制，这也是本次修订唯一新增的实质性内容。

　　该条款明确，发行人因虚假陈述或者其他违法行为给投资者造成损失，相关券商在证券虚假陈述侵权民事赔偿诉讼程序之外，自愿先行赔付受害投资者，且减轻或消除有关违法损害的，可由先行赔付的券商向中证协申请，其与上述违法相关的处罚信息免于记入执业声誉信息库。

　　为何这一调整成为焦点所在？这与实际情况相吻合。近年来，监管层持续强化投资者保护机制建设，新《证券法》已明确先行赔付制度，资本市场改革更是将压实券商等中介机构责任作为监管重点，康美药业等典型虚假陈述案件中，券商先行赔付成为化解投资者纠纷、落实中介担责的重要市场化手段。就在3月27日在博鳌亚洲论坛2026年年会上，证监会首席律师程合红也提到，将加大先行赔付制度适用力度。

　　目前来看，新增券商先行赔付行为豁免机制的影响是多重的。综合财联社跟踪观察，对券商而言，消除了主动参与先行赔付的声誉顾虑，有望提升在虚假陈述案件中主动赔付的积极性，也实现了奖惩机制的精细化，符合动态调整，让主动履行社会责任、落实投资者保护义务的券商获得正向激励。

　　对投资者而言，券商赔付意愿的提升将加快虚假陈述案件中的赔偿落地效率，让投资者更高效地获得实际赔偿，切实落实资本市场投资者保护的核心目标，进一步提升中小投资者的市场信心；对资本市场整体而言，将强化中介机构的责任意识，让先行赔付这一市场化纠纷解决机制得到更充分的激活。

　　重点二：新增“贿赂”的不正当手段情形

　　本次修订另一个看点是在于“贿赂”两个字眼。