AI导读：

中信证券研报揭示市场低波慢牛特征，配置型资金和量化资金定价权持续抬升，但主观选股型产品增量有限。在此背景下，建议延续资源/传统制造业定价权重估及企业出海方向。

中信证券研报指出，市场呈现低波慢牛特征，主要宽基波动率下降，回撤及夏普比率优于过往。但主观多头改善有限，今年仍跑输量化策略，仅略胜万得全A，择时作用弱化。配置型资金和量化资金定价权抬升，但主观选股型产品增量有限，个股定价能力资金欠缺。在此背景下，主观多头对个股和板块估值、安全边际要求更高，风险偏好难以提升，“蹲、打、撤”成主流策略。打破僵局需基本面大超预期变化，今年关注外需和出海，未来或需内需重大变化。建议延续资源/传统制造业定价权重估及企业出海方向。