在追逐短期行业繁荣的热潮中，平安基金权益投资中心执行总经理、基金经理何杰以其独特的投资理念脱颖而出。他更注重个股的长期增长潜力，而非短期的行业轮动。

2022年，尽管众多牛股与基金重仓股高度重合，但基金收益并未因此大幅提升，这在一定程度上反映了行业轮动策略胜率较低的问题。何杰的投资哲学正是对这一现象的反思与超越。

何杰的投资理念主要围绕两个问题展开：一是持仓结构，即选股标准；二是个股持仓比重。他强调，选股首先要看公司的成长空间，其次是差异化竞争壁垒，最后是股价与估值。只有同时满足这三大条件，才能进入他的投资组合。

基于这一理念，何杰的股票持仓可分为四类：产业创新类、长坡厚雪类、国产替代类和供需失衡类。这些持仓不仅涵盖了新能源汽车、食品饮料、医疗服务等热门行业，还涉及了煤炭、碳酸锂、硅料等供需失衡带来的机会。

在个股配置上，何杰将股票分为三个档次，分别对应不同的持仓比重。品质好、价格便宜的股票持仓最重；品质好但价格合理的公司则配置到中性仓位；而对于市场已充分认知且估值较高的“好公司”，他则会选择低配观察。

这种持仓策略使得平安低碳经济混合基金的个股集中度较高，但细分行业较为分散。何杰认为，这是因为同时具备成长性、差异化竞争和股价便宜三大条件的标的在A股市场并不多见，一旦发现就希望尽可能多配。而同一细分行业内最多只有两家公司具备差异化竞争能力和行业定价权，因此基金经理的持仓必须覆盖更多细分行业。

何杰的投资理念意味着他愿意承受短期的市场波动，以换取长期的收益。他更关注个股品质和长期成长能力，而非短期的行业景气度。同时，他也会根据市场情况灵活调整持仓比重，以应对短期波动。

他强调，选择好公司本身就是一种避险策略。在股票市场上，大多数风险都是基金经理无法掌控和预测的。因此，选择最好的股票是帮助基金经理“扛住风险”的关键。此外，他还指出了基金经理持仓牛股与基金收益亏损的矛盾现象，并指出行业轮动策略下的持仓成功率太低是导致这一问题的核心原因。

（文章来源：证券时报网，图片来源于网络）