AI导读：

海通证券研报指出A股投资被动化趋势源于ETF“越跌越买”逻辑，A500 ETF逆势扩张推动被动投资发展，中央汇金等机构是ETF扩张主力，A股被动资金定价权望提升，主动基金面临挑战。

海通证券最新研报深度剖析了A股市场的投资趋势，指出A股投资的被动化倾向日益显著，这一趋势主要得益于ETF（交易所交易基金）“越跌越买”的投资逻辑。近期，中证500 ETF在市场逆势中持续扩张，为被动投资的进一步发展提供了有力支撑。中央汇金、险资等重量级机构成为推动今年ETF市场扩张的主力军，预计2025年机构化资金仍将是ETF市场的主要增量来源。

从长期视角来看，A股市场的被动资金定价权有望持续提升，这意味着主动型基金在获取超额收益方面将面临更大的挑战。然而，尽管整体环境趋于被动化，部分特定风格的投资策略仍然具备盈利潜力，为投资者提供了多样化的选择。