2024年，A股市场的IPO节奏显著放缓。据数据统计，全年仅有约100家企业成功登陆A股市场，募资总额约为675.53亿元，创下近10年来的新低。

与此同时，IPO市场的竞争激烈程度加剧，超430家企业IPO申请遭遇挫折，这一数字创下了近年来的新高。其中，创业板和主板成为IPO终止审核的集中地，创业板IPO终止审核数量达151家，主板共有132家企业IPO终止审核。

香颂资本执行董事沈萌表示，2024年IPO数量减少的原因在于监管层为维护市场稳定而加强了IPO的窗口管理。如果2025年资本市场行情或投资者情绪未能出现根本性改善，监管层可能仍会对IPO市场进行调控。

自2023年8月证监会提出“阶段性收紧IPO节奏”以来，2024年券商行业的IPO业务展现了明显的周期性特征。与2023年的313家IPO、募资总额3565.39亿元，以及2022年的428家IPO、募资总额5868.86亿元相比，2024年的IPO市场显得尤为冷清。

从单月数据来看，IPO企业数量波动较大，1月达到年内最高的14家，而多数月份IPO企业数量均为个位数。这种波动反映了IPO市场的不稳定性和监管政策的严格性。

2014-2024年A股IPO募资额，数据来源：Wind

券商的投行业务也受到了IPO市场低迷的影响。2024年仅30家券商在IPO项目中有所收获，投行业务的“马太效应”显著加剧。其中，中信证券、华泰证券、中信建投、国泰君安等头部券商占据了较大的市场份额。

然而，即使是这些头部券商，其首发承销保荐费用也较去年同期大幅下降超过78%。一位券商投行人士坦言，部分项目基本是在亏本运营。

为了规范中介机构的服务行为，国务院常务会议审议通过了相关草案，规定保荐机构、会计师事务所的收费不得以股票公开发行上市结果作为条件。这一举措旨在避免中介机构通过低价竞争抢项目，为普通从业者提供保护。

在IPO市场“寒冬”之下，券商IPO保荐项目的通过率也成为监管的关注点之一。2024年，共计63家券商有撤回项目，其中中信证券撤回数量最多，达到66家。中小券商虽然投行项目数量较少，但撤回率相对较高。

2024年部分券商首发承销保荐收入，来源：Wind

2024年券商撤回项目情况，来源：Wind

展望未来，证监会将持续强化对证券公司投行业务的监管，压实中介机构“看门人”责任。业内人士预计，2025年A股市场新股将会继续以科学合理的方式进行常态发行。随着强监管新规、中长期资金入市、降低外资战略入股门槛等措施的实施，IPO市场有望逐步改善。

（文章来源：时代周报）