“中国会孕育自己的‘英伟达’。”民生证券副总裁、研究院院长胡又文接受券商中国记者采访时表示。作为最早进行人工智能研究的机构之一，民生证券研究院在2023年3月成立了人工智能产业顾问委员会，并在2024年上半年分仓佣金排名中跻身前十强。

胡又文自2010年起专注于计算机行业研究，并在2020年以7年蝉联行业第一的成绩荣获新财富“白金分析师”称号。他强调，AI投资浪潮已经历技术驱动的认知启蒙阶段，如今正聚焦AI应用，市场共识日益加强。未来5～10年，大模型或将达到AGI水平，AI将深度渗透各行业，重塑产业格局。

今年年初，胡又文赴硅谷调研，发现Deepseek让全球重新评估中国AI。他指出，DeepSeek的技术创新、开源策略、市场表现以及低成本模式，均对全球AI供应链和市场格局产生了深远影响，也推动了中国AI技术的快速发展。

▲民生证券副总裁、研究院院长胡又文

算力需求持续攀升

券商中国记者：近年来，国内不断推出豆包、通义千问等AI模型，为何DeepSeek给海外带来如此大震撼？

胡又文：DeepSeek不仅在技术创新上比肩世界最先进大模型，还贡献了基础架构的创意，同时其开源策略和低成本模式也吸引了微软、亚马逊等巨头部署，快速构建了全球开发者生态。

券商中国记者：DeepSeek对算力、芯片等板块有何影响？

胡又文：DeepSeek的开源模型加速了AI应用的发展进程，虽然短期内可能影响高性能芯片供应商的利润空间，但长期来看，将加速AI的普及和创新，带来算力需求的大幅提升。

胡又文认为，算力需求依旧看不到天花板。大模型架构演进仍在持续，性能目标远未达到，算力需求也未饱和。此外，DeepSeek降低算力门槛和穿透CUDA底层器件编程，有利于国产AI芯片的普及。

中国AI产业崛起

券商中国记者：你们团队今年年初访问硅谷有何收获？

胡又文：此行从芯片、大模型到AI应用的发展趋势均有所收获。芯片方面，算力依旧没有天花板，ASIC扮演越来越重要的角色；模型发展更务实，推理模型与ROI成为重点方向；2025年或迎来视频生成模型的“ChatGPT”时刻。

券商中国记者：硅谷对DeepSeek的看法如何？

胡又文：硅谷业内人士认可DeepSeek的技术创新和突破，担心其开源策略会加速全球AI技术扩散，同时也看到与DeepSeek合作的机会。他们认为，DeepSeek是中国AI产业崛起的标志，中国AI技术发展水平和创新能力正在快速提升。

AI产业链分类与展望

券商中国记者：您如何分类AI产业链？

胡又文：AI产业链分为基础层、平台层、应用层。基础层包括数据服务和硬件设备；平台层以大模型为核心的软件平台；应用层涉及SaaS+Agent、智能机器人等产品，以及在各行业的应用。

券商中国记者：市场对AI的共识是如何一步步加强的？

胡又文：市场经历了技术驱动的认知启蒙阶段、聚焦训练算力业绩确定阶段，如今转向AI应用推理阶段。DeepSeek进一步加速了这一趋势，同时激发了国产大模型的信心。

券商中国记者：A股AI相关公司2024年及2025年一季度业绩如何？

胡又文：整体受宏观影响增速一般，但算力硬件子行业增速突出，如AI芯片、服务器制造等。

券商中国记者：AI在国内火了两年，当下来看，预期差可能在哪里？

胡又文：预期差可能在于算力需求的持续性与国产AI算力崛起进度，应用潜力的挖掘程度，以及多模态大模型应用场景的丰富性。

未来展望与投资建议

券商中国记者：这一轮AI行情的可持续性如何？

胡又文：长期看，AI应用前景广阔，短期可能因预期与落地进度错配而波动。在以机器人为代表的消费应用领域，有望诞生龙头企业。

券商中国记者：如何看待人形机器人和端侧AI、智能体（Agent）的发展？

胡又文：人形机器人是科技竞争的新高地，端侧AI和智能体将提高设备本地智能处理能力。智能眼镜等硬件有望成为新一代计算平台，但也面临续航、佩戴舒适度等挑战。

券商中国记者：您对AI与大模型的未来有何预测？

胡又文：未来5～10年，大模型或将达到AGI水平，AI将深度渗透各行业。部署大模型的云基础设施+Agent将定义一切。

券商中国记者：对于普通投资者而言，如何把握AI与大模型浪潮下的投资机遇？

胡又文：建议投资者了解AI与大模型的基本概念和技术原理，关注行业动态和技术发展趋势。由于AI行业不确定性高，最好交给专业的机构投资者来做。

（文章来源：券商中国）